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报告摘要

宏观金融期货周报总结

核心内容概述

本报告为2022年8月7日发布的长江期货研究咨询部宏观金融期货周报，主要分析了中国及全球主要经济体在金融期货市场上的表现，包括股指期货、国债期货、PMI、流动性、通胀预期等关键指标，以及新冠疫情对市场的影响。

主要观点

股指期货：震荡向上

中国出口数据：2022年7月中国出口同比增长18%，进口同比增长2.3%。
外储增长：7月中国外储超过3.1万亿美元，环比增长1.07%。
美国非农数据：美国7月非农就业人口增加52.8万人，高于市场预期的25万人，失业率降至3.5%，就业市场回到疫情前水平。
美联储加息预期：非农数据强化了市场对美联储加息的预期，美元和美债收益率上涨，黄金价格下跌。
中美周期差异：由于中美经济周期不同步，避险情绪减弱，预期股指将震荡向上。

国债期货：震荡向下

中国经济数据：二季度GDP同比增长0.4%，上半年GDP同比增长2.5%。
消费回暖：6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，前值为-6.7%，消费明显回暖。
国债期货高位：当前国债期货处于近期高位，预期震荡向下。

关键信息

中国PMI数据

制造业PMI：7月制造业PMI为49.0%，环比下降1.2个百分点，制造业景气水平回落。
非制造业PMI：7月非制造业商务活动指数为53.8%，环比下降0.9个百分点，非制造业连续两个月恢复性增长。
综合PMI：7月综合PMI产出指数为52.5%，环比下降1.6个百分点。
行业表现：10个行业PMI位于扩张区间，部分行业保持恢复态势。
原材料价格：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%，价格指数明显回落。

流动性分析

央行操作：8月1日至5日，央行进行100亿元逆回购操作，因有160亿元逆回购到期，净回笼60亿元，连续两周净回笼。
SHIBOR利率：SHIBOR利率走低，显示市场流动性相对平稳。

海外经济分析

美国PMI数据：7月美国Markit综合PMI初值为47.5，创26个月新低；制造业和服务业PMI均创25-26个月新低，显示经济活动显著放缓。
欧元区PMI数据：7月欧元区ZEW经济景气指数为-51，前值-28，显示经济增长信心不足；Markit综合PMI终值为49.9，为17个月以来的低点，制造业PMI终值为49.8，首次低于荣枯线。

通胀预期

中国CPI：6月CPI同比上涨2.5%，环比由下降0.2%转为持平。食品价格下降1.6%，猪肉价格上涨2.9%。
中国PPI：6月PPI同比上涨6.1%，环比由上涨0.1%转为持平。生产资料价格上涨7.5%，生活资料价格上涨1.7%。
国际因素：国际原油价格上涨带动国内相关行业价格上涨，如石油和天然气开采业上涨7.0%，煤炭开采和洗选业上涨0.8%。

新冠疫情情况

全球趋势：全球新增确诊人数呈上升趋势，BA.4/5变异株具有较强的免疫逃避能力，且传染性不弱于此前变异株，引发新一轮疫情浪潮。
境外输入压力：短期内境外输入压力依然存在。
国内疫情：近期国内疫情多点散发、多地频发，防控形势严峻复杂，海南、浙江、新疆等地疫情较为严重。

风险提示与免责声明

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结论

整体来看，中国及全球主要经济体在7月表现出不同的经济动态。中国股指受中美周期差异和避险情绪缓解影响，预期震荡向上；国债期货因经济数据和消费回暖而预期震荡向下。海外经济数据整体偏弱，美国和欧元区均出现PMI回落，经济衰退预期增强。同时，全球疫情形势有所恶化，国内疫情防控压力增大，需关注其对市场的影响。此外，中国通胀压力有所缓解，但国际因素仍对国内价格产生影响。投资者应关注宏观经济变化，合理评估市场风险。

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