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钢材及黑色建材市场总结（2026/9/7）

核心内容概述

本报告主要围绕钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、玻璃及纯碱等黑色金属及工业原材料的行情、策略观点及市场动态进行分析。涵盖期货与现货价格、库存变化、供需格局、政策影响及技术走势等多维度信息，为投资者提供市场参考。

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黑色建材组市场分析

行情资讯

• 螺纹钢：

  • 螺纹钢主力合约（rb2701）收于3166元/吨，涨跌幅+0.76%（+24元/吨）。
  • 当日注册仓单78146吨，环比增加4884吨。
  • 现货端：天津汇总价3210元/吨（+10元/吨），上海汇总价3220元/吨（+20元/吨）。

• 热轧板卷：

  • 热轧板卷主力合约（hc2701）收于3381元/吨，涨跌幅+0.39%（+13元/吨）。
  • 当日注册仓单216548吨，环比减少292吨。
  • 现货端：乐从汇总价3370元/吨（+10元/吨），上海汇总价3390元/吨（+20元/吨）。

策略观点

• 宏观环境：

  • 国内7月宏观生产边际放缓，内需偏弱，CPI偏弱、PPI同比抬升但环比回落，社融整体偏弱。
  • 海外美联储政策随数据摇摆，地缘与全球货币政策分化，流动性偏紧压制钢价。
  • 8月地产新政落地，重构房地产信贷制度，改善竣工端用钢预期，但对螺纹钢即时需求拉动有限。

• 基本面分析：

  • 钢厂盈利率下滑，螺纹钢产量持续下降，热卷产量回升，库存双双下降。
  • 铁水产量基本持平，焦炭提涨全面落地，钢厂亏损面扩大，盘面利润收缩至近十年低位。
  • 焦煤供应紧张，现货价格屡创新高，蒙煤通关低位小幅回升，双焦价格中枢高位支撑钢价成本。

• 市场关注点：

  • 蒙煤通车恢复情况；
  • 下游旺季需求能否承接钢价反弹；
  • 利润压缩后铁水及成材产量变化。

• 策略建议：

  • 单边逢高做空螺纹钢；
  • 套利逢低做多钢厂利润；
  • 中期仍以宽幅震荡对待。

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焦煤与焦炭市场分析

行情资讯

• 焦煤：

  • 主力合约（JM2701）收于1666元/吨，涨跌幅+1.03%。
  • 现货方面，山西低硫主焦报价2534元/吨，折盘面仓单价2505元/吨，升水盘面839元/吨。
  • 蒙5#精煤报价1966元/吨，折盘面仓单价2081元/吨，升水盘面415元/吨。

• 焦炭：

  • 主力合约（J2701）收于2171元/吨，涨跌幅+1.35%。
  • 现货端，日照港准一级湿熄焦报价1980元/吨，折盘面仓单价2274元/吨，升水盘面103元/吨。

策略观点

• 供给端：

  • 焦煤供给偏紧，山西产量下滑，蒙煤发运低位，国内焦煤缺口明显，现货价格持续上涨。
  • 焦炭受焦煤提涨影响，价格同样上涨，但需求端疲软，钢厂利润承压。

• 市场情绪：

  • 焦煤上涨主要由供给紧张及政策利好推动，但市场情绪已进入亢奋阶段。
  • 焦炭价格随焦煤上涨，但终端需求未见明显改善，短期或进入震荡整理。

• 未来展望：

  • 焦煤价格高位震荡，关注产量恢复及蒙煤发运情况。
  • 焦炭价格亦面临压力，需观察下游需求及钢厂利润变化。
  • 煤价压力可能由焦煤向动力煤转移，监管与保供压力加大。

• 策略建议：

  • 避免追高，关注利多因素是否充分计价；
  • 短期或延续顶部震荡，需观察产量变化及政策扰动。

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其他相关品种市场分析

工业硅与多晶硅

• 工业硅：

  • 期货主力（SI2611）收于8820元/吨，涨跌幅+0.97%。
  • 供给端东部产区减产停炉32台，影响较大，若长期停产，产量将明显下滑。
  • 需求端略有回升，但整体仍偏弱。

• 多晶硅：

  • 期货主力（PS2611）收于37795元/吨，涨跌幅+1.00%。
  • 供给端周产延续增势，但需求端光伏装机量低迷，库存压力仍存。
  • 下游企业采购谨慎，实际成交有限，部分企业通过期现交易拿货。

• 策略建议：

  • 工业硅价格中枢有望上移，关注厂家套保及开工变化；
  • 多晶硅维持宽幅震荡，等待实际成交反馈及行业减产落实。

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玻璃与纯碱市场分析

• 玻璃：

  • 期货主力（FG2701）收于978元/吨，涨跌幅+1.66%。
  • 厂库库存小幅去库，但绝对库存仍处高位，沙河区域库存出现累积。
  • 期现价格背离，终端需求疲软，旺季兑现程度是关键变量。

• 纯碱：

  • 期货主力（SA2701）收于1093元/吨，涨跌幅+3.50%。
  • 现货端沙河重碱报价1027元/吨，环比增加44元/吨。
  • 供给端检修装置复产，库存维持高位，高库存对冲供给收缩的利好。

• 策略建议：

  • 玻璃短期交易政策预期，关注库存变化及旺季兑现；
  • 纯碱维持宽幅震荡，等待实际成交及行业减产落实；
  • 等待盘面反弹后逢高试空。

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市场关注关键点

• 焦煤与焦炭：关注蒙煤发运恢复、产量变化及终端需求；
• 钢材：关注地产政策对竣工端的影响、成材产量变化及成本支撑；
• 玻璃与纯碱：关注库存变化、终端需求及政策预期；
• 宏观政策：关注国内地产政策及海外美联储政策对市场情绪的扰动。

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数据来源

• MYSTEEL
• WIND
• 五矿期货研究中心

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