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钢材及黑色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告为黑色金属市场早报，涵盖钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱等品种的行情资讯与策略观点。内容由五矿期货研究中心提供，包含价格走势、库存变化、供需格局、成本支撑、政策影响等多维度分析。

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钢材市场分析

行情资讯

• 螺纹钢：主力合约（rb2610）收于3066元/吨，涨跌幅+0.89%。现货方面，天津汇总价格为3140元/吨，环比涨30元/吨；上海汇总价格为3140元/吨，环比涨20元/吨。
• 热轧板卷：主力合约（hc2610）收于3340元/吨，涨跌幅+1.37%。现货方面，乐从汇总价格为3340元/吨，环比涨50元/吨；上海汇总价格为3360元/吨，环比涨50元/吨。
• 库存变化：螺纹钢库存降幅较大，热卷库存持平，五大材总表需依旧降幅明显。
• 期货与现货关系：螺纹钢主力合约基差与价差波动，显示期现市场联动性。

策略观点

• 宏观环境：国内7月经济生产边际放缓，内需偏弱，地产链条持续承压。制造业PMI回落至49.2，CPI偏弱，PPI同比上升但环比下降。社融整体偏弱，宽货币向宽信用传导不畅。海外美联储政策不确定性，美债、美元波动扰动商品估值。
• 基本面分析：钢厂盈利率及铁水产量环比微降，钢厂盘面利润收缩至近十年低位。螺纹、热卷产量双降，需求疲软现实仍在。焦煤强势支撑钢材成本，但焦炭提涨尚未落地，钢价面临反弹压力。
• 策略建议：短期建议逢高试空，中期以宽幅震荡对待。关注政策和消息面的刺激扰动，等待供需拐点。

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铁矿石市场分析

行情资讯

• 主力合约：I2701收于716元/吨，涨跌幅+1.20%。现货青岛港PB粉报价694元/湿吨，折盘面仓单价为743元/吨，基差26.96元/吨。
• 库存与持仓：港口库存小幅下滑，钢厂库存低位回升，持仓量减少。

策略观点

• 供给端：海外矿石发运量延续增势，澳洲、巴西发运量稳定，非主流国家发运量回升。蒙煤发运量骤降，对市场情绪影响显著。
• 需求端：钢联口径日均铁水产量环比下降，钢厂盈利率走低，焦煤强势挤压铁矿空间。
• 市场走势：铁矿石处于震荡偏弱格局，需关注蒙煤发运情况与政策面变化。
• 策略建议：短期震荡运行，关注蒙煤发运回升风险，若蒙煤走弱或发运回升，近月合约或面临回落压力。

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锰硅与硅铁市场分析

行情资讯

• 锰硅：主力合约（SM611）收于5962元/吨，日内收跌0.03%。现货天津报价5900元/吨，折盘面6090元/吨，升水128元/吨。
• 硅铁：主力合约（SF611）收于6022元/吨，日内收跌0.50%。现货天津报价6100元/吨，折盘面6100元/吨，升水108元/吨。

策略观点

• 宏观环境：G7长端国债收益率走高，美国债务接近上限，市场担忧财政可持续性。
• 基本面分析：锰硅行业仍处明显过剩格局，产量回升但需求疲软。硅铁价格受成本支撑，但需求不振，价格被压制在成本线附近。
• 策略建议：锰硅短期关注上方6100元/吨压力位，硅铁建议以震荡格局对待，警惕焦煤情绪弱化带来的回落风险。

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焦煤与焦炭市场分析

行情资讯

• 焦煤：主力合约（JM2701）收于1584元/吨，涨跌幅+0.16%。现货方面，山西低硫主焦报价2309.8元/吨，升水盘面692元/吨；蒙5精煤报价1573元/吨，折盘面仓单价为1688元/吨，升水184元/吨。
• 焦炭：主力合约（J2701）收于2152.5元/吨，涨跌幅+1.56%。现货日照港准一级湿熄焦报价1780元/吨，折盘面2059元/吨，贴水93.5元/吨。

策略观点

• 供需格局：焦煤近月合约资金推动价格上涨，但基本面偏弱，需警惕蒙煤发运回升风险。焦炭提涨情绪浓厚，但独立焦化厂产量下滑，焦炭缺口扩大。
• 策略建议：短期关注近月合约走势，若蒙煤发运回升或焦煤走弱，需警惕近月回落风险。焦炭价格受焦煤上涨支撑，但成材利润不足，仍面临减产负反馈。

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玻璃与纯碱市场分析

玻璃

• 行情资讯：主力合约收于922元/吨，涨跌幅+1.65%。现货市场报价950元/吨，库存环比小幅下降。
• 策略观点：玻璃市场交投清淡，企业以去库为主，基本面缺乏实质性利好支撑。短期内维持弱势盘整格局，关注产线复产进度及政策面变化。

纯碱

• 行情资讯：主力合约收于1054元/吨，涨跌幅+1.44%。现货沙河重碱报价1007元/吨，环比上涨20元/吨。
• 策略观点：纯碱产量平稳，需求疲软，库存去化缓慢。光伏玻璃放水进一步拖累纯碱消费，短期内价格延续震荡格局，关注下游集中补库或装置减产等利好因素。

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总结与策略建议

• 钢材：基本面偏弱，黑色系价格反弹面临多重压力，需等待供需拐点。
• 铁矿石：供给端海外发运偏强，但蒙煤发运锐减影响市场情绪，短期震荡偏弱。
• 锰硅与硅铁：锰硅价格接近上沿，硅铁受成本支撑但需求不振，建议以震荡对待。
• 焦煤与焦炭：焦煤强势推升价格，焦炭提涨情绪浓厚，但成材利润不足，需警惕减产负反馈。
• 玻璃与纯碱：市场交投清淡，库存去化缓慢，短期维持弱势震荡，需关注政策面及下游需求变化。

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数据来源

• MYSTEEL
• 五矿期货研究中心

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