20190715-长城国瑞证券-电气设备与新能源行业双周报2019年第14期（总第149期）：光伏竞价项目公布，下半年旺季将开启_27页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2019年7月15日）

核心内容概述

2019年7月1日至7月12日期间，电气设备与新能源行业整体表现中性，行业整体PE估值回升至27.75倍，EV/EBITDA估值为15.39倍，略高于历史均值。本报告期，储能设备板块涨幅最大（4.07%），而火电设备板块跌幅最大（-6.04%）。光伏竞价项目公布，预计下半年将推动上游光伏组件需求进入旺季。

主要观点

• 光伏行业：国家能源局公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果，拟将22.8GW项目纳入补贴范围，其中普通地面电站18.1GW，工商业分布式4.7GW。尽管前5个月国内光伏装机量同比下降44%，但电池产量同比增长16.4%，出口增长83.9%，预计下半年装机量将显著回升。
• 新能源汽车行业：中汽协数据显示，6月份乘用车销量回暖，但全年仍预计呈负增长趋势。新能源汽车产销量持续增长，但受宏观经济环境影响，整体市场表现疲软。
• 行业动态：多家公司发布重大公告，包括股权收购、项目中标、签订重大合同等，显示行业活跃度较高。
• 公司动态：多家上市公司公告重要股东减持，累计市值约5.29亿元，同时也有部分公司公告增持，累计市值约4.92亿元。部分公司业绩预增，部分预减，需关注其未来表现。
• 折价率情况：多家公司股价跌破定增、管理层增持、大股东增持、员工持股计划及股权激励行权价格，折价率普遍较高，显示市场信心不足。

关键信息

行情回顾

• 行业指数表现：电气设备指数2019年累计涨幅为14.50%，沪深300指数同期涨幅为26.51%。
• 子行业表现：储能设备涨幅最大（4.07%），风电设备涨幅为0.29%，光伏设备涨幅为-2.62%，火电设备跌幅最大（-6.04%）。
• 估值水平：行业整体PE估值回升至27.75倍，EV/EBITDA估值为15.39倍，处于中性水平。

重要行业数据跟踪

• 光伏设备：22.8GW项目纳入补贴范围，其中0.9GW已并网，其余预计下半年并网。
• 风电设备：风电产量、新增设备容量等数据变动，显示行业稳定增长。
• 核电设备：核电产量及各类容量数据变动，显示行业持续发展。
• 发电设备：发电设备产量及平均利用小时变动，显示行业整体表现。
• 新能源汽车：产销量累计增长，但受宏观经济影响，全年预计负增长。

公司动态

• 重点公告：多家公司进行股权收购、项目中标、签订重大合同等，显示行业活跃度。
• 重要股东交易：14家上市公司公告重要股东减持，累计市值约5.29亿元；3家公告增持，累计市值约4.92亿元。
• 业绩公告：97家电新行业上市公司发布2019年半年度业绩预告，其中30家预增，17家略增，2家续盈，14家略减，10家预减，5家扭亏，8家首亏，3家不确定，2家续亏。
• 折价率：多家公司股价跌破重要价格水平，显示市场信心不足。

风险提示

• 光伏装机不及预期：可能影响行业增长。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响行业表现。
• 核电项目审批重启进程不及预期：可能影响行业发展。
• 电力市场化改革进度不及预期：可能影响行业格局。

图表目录

• 图1：电气设备行业指数最近一年市场表现
• 图2：2019年申万一级行业涨跌幅
• 图3：电气设备行业历史PE水平走势
• 图4：电气设备行业历史PB水平走势
• 图5：电气设备行业历史EV/EBITDA水平走势
• 图6：国产原生多晶硅及进口原生多晶硅平均出厂价
• 图7：单/多晶硅片平均出厂价及价差
• 图8：单/多晶硅电池片平均出厂价及价差
• 图9：晶硅光伏组件现货价
• 图10：光伏设备元器件制造出口数据
• 图11：我国风电产量变动情况
• 图12：我国风电发电设备平均利用小时变动情况
• 图13：我国风电基本建设投资完成额变动情况
• 图14：我国风电发电新增设备容量变动情况
• 图15：我国核电产量变动情况
• 图16：我国核电各类容量变动情况
• 图17：我国发电设备产量变动情况
• 图18：我国发电设备平均利用小时变动情况
• 图19：我国新能源汽车产销量（累计）
• 图20：我国新能源汽车产销量（当月）

表格目录

• 表1：电力设备与新能源子行业市场表现
• 表2：电力设备与新能源行业上市公司重点公告速览
• 表3：电气设备与新能源行业上市公司重要股东二级市场交易
• 表4：电气设备与新能源行业上市公司最新业绩公告
• 表5：电新上市公司重要股东增持折价率

总结

本报告期，电气设备与新能源行业整体表现中性，光伏行业因竞价项目公布而进入旺季，储能设备板块表现最佳。新能源汽车行业受宏观经济影响，全年预计负增长。多家公司发布重大公告，显示行业活跃度较高，但重要股东减持情况显示市场信心不足。需关注光伏装机、新能源汽车销量、核电项目审批及电力市场化改革等风险因素。