20260822-中泰期货-燃料油周度思考_41页_1mb

燃料油市场分析总结（中泰期货 2026年8月22日）

核心内容概览

本报告主要围绕燃料油的价格走势、供应情况、需求变化以及库存数据展开分析，涵盖高硫与低硫燃料油的国内外价格、价差、成本、期货价格、炼厂利润、进出口数据、表观消费量、运价指数、库存等关键指标，为市场参与者提供全面的市场洞察。

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一、燃料油价格解析

1.1 日度价格汇总

日期	高硫燃料油（新加坡普式）	高硫燃料油（新加坡现货）	高硫燃料油（中国期货）	高硫燃料油（中国现货）	低硫燃料油（新加坡普式）	低硫燃料油（新加坡现货）	低硫燃料油（中国期货）	低硫燃料油（中国现货）	原油（外盘）	原油（内盘）
2025年8月20日	2693	2607	2687	2945	3192	3187	3422	3548	66.31	475.9
2026年7月20日	3701	3647	3805	3805	4669	4885	4988	4994	89.22	544
2026年8月13日	3765	3735	3788	4175	4671	5260	4815	5540	87.07	557.5
2026年8月20日	4152	4107	4258	4441	4918	5308	5474	5479	93.78	611

1.2 周度与月度变化

• 周度变化：

  • 高硫燃料油：新加坡普式上涨387元/吨（+10.3%），新加坡现货上涨372元/吨（+9.9%）。
  • 低硫燃料油：新加坡普式上涨248元/吨（+5.3%），新加坡现货上涨47元/吨（+0.9%）。
  • 原油：外盘上涨7元/桶（+7.7%），内盘上涨54元/桶（+9.6%）。

• 月度变化：

  • 高硫燃料油：新加坡普式上涨451元/吨（+12.2%），中国现货上涨636元/吨（+16.7%）。
  • 低硫燃料油：新加坡普式上涨249元/吨（+5.3%），中国现货上涨485元/吨（+9.7%）。
  • 原油：外盘上涨5元/桶（+5.1%），内盘上涨67元/桶（+12.3%）。

• 年度变化：

  • 高硫燃料油：新加坡普式上涨1459元/吨（+54.2%），中国现货上涨1497元/吨（+50.8%）。
  • 低硫燃料油：新加坡普式上涨1726元/吨（+66.5%），中国现货上涨1931元/吨（+54.4%）。
  • 原油：外盘上涨27元/桶（+41.4%），内盘上涨135元/桶（+28.4%）。

1.3 价差分析

• 高低硫价差：新加坡高低硫价差持续扩大，2026年8月20日为1726元/吨（+66.5%）。
• 裂解价差：国内高硫裂解价差（01-05、09-01）和低硫裂解价差（01-05、05-09、09-01）呈现不同走势，反映市场供需和预期变化。
• 内外盘价差：内外盘价差持续存在，反映出市场预期、汇率、政策等因素对价格的影响。

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二、燃料油供应解析

2.1 开工率与产量

• 常减压开工率：反映炼厂生产情况，对燃料油供应具有重要影响。
• 国内燃料油产量：需关注炼厂产能变化及政策调控对供应的影响。
• 国外燃料油产量：全球市场供应变化对价格和贸易格局产生影响。

2.2 供应替代

• 供应替代能力是影响价格波动的重要因素，尤其在高硫燃料油市场中，替代品如柴油、液化气等对价格产生影响。

2.3 炼厂利润

• 炼厂利润受油价、成本、产品结构等因素影响，反映市场供需状况及炼厂盈利能力。

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三、燃料油需求解析

3.1 进出口情况

• 中国燃料油出口与进口数据反映市场供需变化及贸易流向。
• 2026年8月出口数据上升，进口数据稳定，整体呈现贸易平衡趋势。

3.2 表观消费量

• 中国燃料油表观消费量持续增长，表明市场需求强劲。
• 表观消费量与经济增长、航运活动密切相关。

3.3 船舶停靠港口总数

• 船舶停靠数量反映航运活动强度，对燃料油需求有直接影响。

3.4 新加坡燃料油销售量

• 新加坡燃料油销售量稳定，显示其作为全球主要燃料油贸易中心的地位。

3.5 运价指数

• CDFI（中国大宗商品期货指数）中的运价指数反映运输成本，影响燃料油的终端价格。

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四、燃料油库存解析

4.1 中国燃料油库存

• 中国燃料油库存数据反映市场供需平衡状况，对价格走势具有指引作用。
• 周度库存数据表明市场库存水平变化，影响价格波动。

4.2 其他国家库存

• 全球其他地区燃料油库存变化对国际市场价格和贸易流向产生影响。

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五、关键信息与主要观点

• 价格走势：燃料油价格整体呈上涨趋势，尤其是高硫燃料油涨幅显著，反映出市场供需紧张及成本上升。
• 价差变化：高低硫价差持续扩大，裂解价差波动反映市场预期变化。
• 供应与需求：国内炼厂开工率与产量影响供应，进出口数据和表观消费量反映需求变化。
• 库存与市场平衡：库存数据是市场供需平衡的重要指标，需关注库存变化对价格的潜在影响。
• 运价与成本：运价指数和成本变化对终端价格具有显著影响，需综合考虑。

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六、免责声明

• 本报告仅供中泰期货客户参考，不构成交易建议。
• 信息来源包括隆众资讯、Wind、彭博等，仅供参考。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不保证准确性与完整性。
• 报告内容受知识产权保护，未经授权不得复制、传播或用于商业用途。

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以上总结涵盖燃料油价格、供应、需求及库存分析，为市场参与者提供全面的市场动态和趋势判断。