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行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年10月中国消费市场的整体表现及体育产业政策动向，同时关注了港股市场中消费类公司的股价变动与业绩表现。整体来看，消费市场保持稳定增长，体育产业迎来政策支持，原奶类上市公司表现积极，而部分消费股则面临业绩下滑压力。

主要观点

1.1 消费市场稳定增长

• 前三季度社会消费品零售总额为189,151亿元，同比增长12.0%（实际增长10.8%），增速较上半年略有回落。
• 前三季度全国网上零售额为18,238亿元，同比增长49.9%，显示电商持续增长趋势。
• 居民消费价格同比上涨2.1%，涨幅较上半年有所回落。
• 城镇与乡村消费增长分别为11.9%与13.0%，其中网上零售增长显著。

1.2 原奶类上市公司迎来机会

• 港股市场原奶类上市公司出现大股东增持或回购现象，如现代牧业、原生态牧业、辉山乳业。
• 生鲜乳价格稳定在3.91元/公斤，若未来企稳或反弹，将对原奶类上市公司形成利好。

1.3 体育产业迎来机遇

• 国务院发布《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，首次将全民健身上升为国家战略，并鼓励社会力量参与体育产业发展。
• 政策重点在于减政放权，包括取消赛事审批、放开转播权、鼓励企业创新等。
• 体育产业预计从9,000亿人民币增长至2025年的5万亿元以上，智美集团有望率先受益。

关键行业数据

2.1 社零总额

• 前三季度社会消费品零售总额增长12.0%，其中限额以上单位增长9.5%。
• 餐饮收入增长9.7%，商品零售增长12.3%，其中限额以上单位商品零售增长10.1%。
• 网上零售额增长49.9%，限额以上单位网上零售额增长54.8%。

2.2 居民消费价格

• 前三季度居民消费价格同比上涨2.1%，城市上涨2.2%，农村上涨1.9%。
• 食品价格上涨3.3%，衣着上涨2.4%，居住上涨2.3%。

2.3 居民收入

• 前三季度农村居民人均现金收入增长11.8%，城镇居民人均可支配收入增长9.3%。
• 全国居民人均可支配收入增长10.5%，中位数增长12.1%。

2.4 乳制品市场

• 生鲜乳价格连续第四周稳定在3.91元/公斤，同比下降2.9%。
• 奶粉进口量下降，1-9月累计进口65.5万吨，同比增长46.3%。

2.5 肉制品市场

• 22省市猪肉平均价为21.90元/千克，较前一周下降0.28元/千克。
• 猪粮比回升至5.62，玉米与豆粕价格下降是主要原因。

行业动态

3.1 食品及饮料

• 俄罗斯扩大中国肉食品进口，中俄猪肉贸易壁垒解除。
• 食用油价格下行趋势可能持续至明年春节。
• 可口可乐三季度营收未达预期，调整长期目标并实施成本削减计划。
• 统一企业中国签订关联交易协议，出售机器设备并签订持续关联交易协议。

3.2 酒类

• 雪花啤酒支持北京2022冬奥会申办，品牌与冬奥会理念契合。
• 白酒板块三季度业绩普遍下滑，部分企业采取股权出售措施。
• 五粮液品牌价值连续20年稳居食品行业第一，达到735.8亿元。

3.3 餐饮

• 大众化餐饮市场稳步增长，大品牌纷纷开设小店。
• 麦当劳三季度盈利超预期但营收未达预期。
• 大家乐集团出售北美洲业务资产，预计录得亏损。

3.4 体育板块

• 体育新政出台，推动体育产业成为国家战略。
• 政策重点包括减政放权、丰富体育供给、拓宽投融资渠道等。

3.5 纺织服装

• 优衣库海外扩张持续，计划在2015财年开设200家新店。
• Under Armour三季度盈利增长22.4%，但预计2015年增速放缓。
• 唯品会物流基地落户郑州，助力电商发展。
• 报喜鸟尝试C2B商业模式，推出量体定制服务。

3.6 电子商务

• 国内网上零售持续高速增长，预计未来仍保持强劲态势。
• 义乌跨境电商发展迅速，速卖通活跃卖家数量增长130%。
• 中国钢铁电商拓展海外市场，找钢网助力出口。
• 当当网更换品牌标识，推出新口号。
• 亚马逊第三季度净亏损4.37亿美元，预计全年亏损扩大。

股份表现及估值

• 智美集团（1117）表现最佳，一周涨幅5.2%，一个月涨幅23.5%。
• 原生态牧业（1431）表现较差，一周跌幅20.6%，一个月跌幅20.6%。
• 雅士利国际（1230）表现较优，一周涨幅5.2%，一个月涨幅23.5%。
• 雪花啤酒（168）表现稳定，一周涨幅0.7%，一个月跌幅2.3%。
• 万洲国际（288）表现一般，一周跌幅1.3%，一个月跌幅4.9%。
• 统一企业中国（220）表现不佳，一周跌幅0.9%，一个月跌幅10.7%。
• 长寿花食品（1006）表现稳定，一周涨幅5.8%，一个月涨幅0.3%。
• 中粮包装（906）表现一般，一周跌幅3.3%，一个月跌幅5.2%。

总结

本报告指出消费市场稳定增长，体育产业迎来政策扶持，原奶类上市公司表现积极，部分消费股面临业绩压力。同时，行业动态显示，食品、饮料、纺织服装、电商等领域均出现重要变化，包括市场拓展、价格波动、品牌策略调整等。对于投资者而言，应关注政策导向及行业趋势，合理评估个股表现与估值。