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中辉农产品日度研究报告总结（2026.09.22）

核心内容概览

本报告汇总了2026年9月22日农产品市场的主要品种的市场表现与基本面分析，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等。各品种均面临不同的供需格局与市场预期，整体趋势以震荡为主，部分品种存在反弹风险。

品种分析

豆粕

• 核心观点：看多谨慎
• 主要逻辑：
  • 美豆8月压榨量环比下降，且低于市场预期。
  • 本周生长报告优良率持平，进入收割阶段，消息面暂无明显利多。
  • 国内大豆压榨量预计环比增加，豆粕库存环比下降，短期供应边际改善。
  • 双节前补库缓解供应压力，但基本面缺乏明显利多支撑。
  • 市场关注中美会晤结果及中美降税框架落地情况。
• 价格表现：
  • 期货价格（主力）：3386元/吨，较前一日下跌0.32%
  • 现货价格（全国均价）：3420.53元/吨，较前一日微跌0.05%
  • 基差：豆粕01为-36元/吨，05为337元/吨，09为242元/吨

菜粕

• 核心观点：看多谨慎
• 主要逻辑：
  • 加拿大菜籽进入收割，产量预估上调，供应偏强。
  • 国内菜籽及菜粕库存环比增加，供应边际改善。
  • 菜粕跟随豆粕下跌，且走势偏弱。
  • 关注澳籽天气、加籽收割进展及豆粕波动。
• 价格表现：
  • 期货价格（主力）：2303元/吨，较前一日下跌1.16%
  • 现货价格（全国均价）：2487.89元/吨，较前一日微涨0.40%
  • 基差：菜粕01为79元/吨，05为65元/吨，09为0元/吨

棕榈油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 马棕榈油9月前20日产量环比大幅增加，出口数据环比下降，基本面偏弱。
  • 厄尔尼诺减产预期、印尼B50和B60政策提供中期看多支持。
  • 国内库存仍高于去年同期，买船数量增加，未来到港压力持续。
  • 原油回落及产销数据疲软，短期走势偏弱。
• 价格表现：
  • 期货价格（主力）：9855元/吨，较前一日下跌1.04%
  • 现货价格（全国均价）：9593元/吨，持平
  • 仓单：6095手，环比减少2639手
  • 周度商业库存：93.509万吨，环比略降0.46万吨

豆油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 美豆种植炒作尾声，国内豆油库存再度走高，供应充足。
  • 双节备货不及预期，下游成交清淡，需求偏弱。
  • 基差限制跌幅，关注原油及棕榈油走势。
• 价格表现：
  • 期货价格（主力）：未提供
  • 现货价格（全国均价）：未提供
  • 库存：继续增加，高于去年同期
  • 需求：双节前备货未达预期

菜油

• 核心观点：短期震荡加剧
• 主要逻辑：
  • 加拿大菜籽收割启动，天气炒作尾声，产量预期良好。
  • 国内菜油库存环比增加，沿海油厂库存小幅上升。
  • 菜籽开机率提升，现货偏紧格局边际缓解，但衔接问题支撑部分区域。
  • 市场交投清淡，基差限制跌幅。
• 价格表现：
  • 期货价格（主力）：未提供
  • 现货价格（全国均价）：未提供
  • 库存：继续增加，高于去年同期
  • 开机率：预计环比增加，支撑部分区域

棉花

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 新棉上市预期压力与宏观氛围不利，美棉止跌。
  • 新疆棉花吐絮过半，减产预期不强，定产矛盾缓解。
  • 库存同比改善有限，储备棉成交不佳，限制上行空间。
  • 下游开机回升，市场成交逐步好转，但需谨慎看待旺季表现。
• 价格表现：
  • 期货价格（CF2611）：15560元/吨，上涨1.20%
  • 现货价格（CCIndex）：17381元/吨，微跌0.04%
  • 基差：棉花01为1511元/吨，03为1596元/吨
  • 库存：全国商业库存179.41万吨，环比减少12万吨

红枣

• 核心观点：警惕反弹
• 主要逻辑：
  • 新疆产区温度下降，降雨增多，关注对上糖期质量的影响。
  • 双节备货开始，需求逐步回暖，但库存偏高，反弹空间有限。
  • 产区枣树生长良好，但需警惕天气对质量的潜在影响。
• 价格表现：
  • 期货价格（CJ2701）：7365元/吨，上涨0.34%
  • 现货价格：各地通货价格维持稳定，部分小幅上涨
  • 库存：样本企业库存9626吨，环比减少2.93%
  • 基差：河北特级01为465元/吨，涨5元

生猪

• 核心观点：警惕反弹
• 主要逻辑：
  • 全国出栏总量小幅缩减，市场屠宰及成交好转，现货企稳。
  • 供应端出栏节奏恢复，淘母数量增多，短期供应压力仍存。
  • 下游双节前备货增多，对价格形成支撑。
  • 盘面升水收敛，建议空头止盈，关注备货及出栏预期变化。
• 价格表现：
  • 期货价格（lh2611）：10940元/吨，下跌1.08%
  • 出栏均价（全国）：10.60元/吨，下跌0.28%
  • 基差：lh2611为-340元/吨，lh2701为-1150元/吨
  • 出栏均重：123.69kg，小幅上升
  • 标肥价差：-0.91元/kg，走弱

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优。
• 该标注仅为市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 报告不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。
• 市场存在突发利空或利好，可能改变当前趋势。

关键关注点

• 中美会晤结果：对豆粕、棉花等品种影响较大。
• 天气变化：新疆产区降雨对红枣质量影响，加籽收割进展。
• 供需变化：国内豆粕、菜粕库存变化，棕榈油到港压力，棉花库存与出栏计划。
• 政策动向：印尼B50和B60政策，中美降税框架落地。
• 市场情绪：双节前备货情况，下游需求变化。

总结

当前市场整体呈现震荡格局，部分品种如豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪均存在不同幅度的波动。市场情绪与供需关系交织，投资者需密切关注政策变化、天气影响及市场预期。建议在操作上保持谨慎，结合基本面与技术面综合判断。