20210617-爱建证券-2021中期投资策略_震荡中孕育机会_16页_2mb

爱建证券2021中期投资策略总结

核心内容

爱建证券2021年中期投资策略报告分析了市场走势、宏观经济环境及投资机会，认为市场在2021年上半年整体呈现震荡格局，业绩将逐渐成为估值的重要基础，市场机会以结构性为主，未来需关注成长性行业及主题投资。

主要观点

• 市场震荡格局延续：2021年上半年，市场指数整体震荡，板块间高低位切换明显，权重股估值回归与小市值股修复并存。
• 流动性回收趋势明确：随着经济复苏，货币政策将逐渐回归常态，流动性对市场的驱动作用减弱。
• 业绩将主导市场：2021年一季度业绩增速回升，预计下半年将更加明显，市场将逐步从估值驱动转向业绩驱动。
• 成长性行业机会凸显：TMT、机械设备、电气设备、军工等行业将受益于经济复苏及政策支持，成为下半年重点布局方向。
• 主题投资仍具吸引力：碳中和、科技成长（如半导体、新能源汽车、新能源）、国企改革等主题投资在市场震荡中更活跃。

关键信息

市场估值与业绩情况

• 全部A股整体市盈率（TTM）为20.13倍，较2020年末有所回落。
• 创业板市盈率（TTM）为76.04倍，显著高于其他板块。
• 2021年第一季度，全部A股净利润同比增长率为65.94%，其中化工、采掘等周期行业表现突出。

宏观经济环境

• 中国经济仍处于复苏过程中，GDP同比增速为18.30%，预计未来将逐步回归正常。
• 进出口、消费及固定资产投资均呈现恢复迹象，经济复苏趋势明确。
• 全球主要经济体PMI数据良好，显示经济持续回暖。

流动性与政策影响

• 中国M2增速为8.30%，货币乘数为7.10倍，显示流动性回收趋势。
• 美国货币政策的转向将对市场产生较大影响，但预计在四季度中后期才会显现。
• 货币政策心理影响被消化后，市场将更关注业绩增长带来的机会。

市场情绪与交易策略

• 市场情绪波动较大，交易活跃度提升，但整体资金仍谨慎。
• 建议投资者以交易策略为主，注意节奏和仓位控制，不宜全程参与市场。
• 未来市场机会将更多地体现在结构性领域，如成长性行业和主题投资。

风险提示

1. 宏观经济下行超预期。
2. 疫情控制低于预期。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下

重要免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。