20260928-铜冠金源期货-贵金属周报_鹰派预期强化_金银走势承压_11页_1mb
AI报告摘要
贵金属市场周报总结（2026年9月28日）
核心内容
上周贵金属市场整体呈现震荡下行趋势，受美联储鹰派立场及地缘政治风险缓解影响，金银价格承压。市场情绪在周初因美联储加息利空落地而短暂反弹，但随后因官员持续释放紧缩信号，叠加地缘避险情绪降温，贵金属价格回落，整体走势偏弱。
主要观点
- 市场表现：贵金属价格先扬后抑，金银价格下跌，铂金与钯金跌幅较大。
- 美联储态度：官员持续释放鹰派信号，强化市场对“更高更久”紧缩政策的预期，美元指数和美债收益率上行。
- 地缘政治：美伊冲突持续紧张，伊朗态度强硬，油价反弹，进一步支撑美联储加息预期。
- 经济数据：美国经济数据强劲，制造业和服务业PMI均创近年新高，显示经济韧性。
- 风险因素：需关注美国非农数据不及预期及美伊局势缓和的可能性。
关键信息
一、贵金属价格走势
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE 黄金 | 927.66 | -20.86 | -2.20 | 元/克 |
| 沪金 T+D | 925.80 | -21.31 | -2.25 | 元/克 |
| COMEX 黄金 | 4320.50 | -95.40 | -2.16 | 美元/盎司 |
| SHFE 白银 | 15615 | -179 | -1.13 | 元/千克 |
| 沪银 T+D | 15658 | -590 | -3.63 | 元/千克 |
| COMEX 白银 | 64.71 | -2.08 | -3.11 | 美元/盎司 |
| GFEX 铂金 | 429.15 | -16.95 | -3.80 | 元/克 |
| NYMEX 铂金 | 1800.80 | -6.62 | -0.21 | 美元/盎司 |
| GFEX 钯金 | 300.45 | -6.62 | -3.45 | 元/克 |
| NYMEX 钯金 | 1277.50 | -6.62 | -2.81 | 美元/盎司 |
二、重要数据信息
- 美国初请失业金人数：降至19.7万，为7月以来最低水平，四周移动平均值创六周新低。
- 美国PMI数据：
- 制造业PMI升至57，创52个月新高。
- 服务业PMI升至58.7，创59个月新高。
- 综合PMI初值攀升至58.4，创2021年7月以来新高。
- 欧元区PMI数据：
- 制造业PMI持平于52.7。
- 服务业PMI反弹至53，创近一年新高。
- 综合PMI升至53.1，创逾三年新高。
- 市场预期：市场对美联储维持紧缩政策的预期升温，美债收益率和美元指数可能继续反弹，贵金属价格或进一步承压。
三、ETF及持仓数据
- ETF黄金总持仓：2026年9月26日为1054.56吨，较上周减少2.56吨，较上月增加7.91吨，较去年增加48.84吨。
- ishare 白银持仓：2026年9月26日为15378.69吨，较上周增加151.71吨，较上月增加32.83吨，较去年增加16.85吨。
四、非商业性持仓变化
| 日期 | 黄金非商业性多头 | 黄金非商业性空头 | 黄金非商业性净多头 | 比上周变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-22 | 253982 | 28129 | 225853 | -4485 |
| 2026-09-15 | 258059 | 27721 | 230338 | -1622 |
| 2026-09-08 | 261007 | 29047 | 231960 | +3836 |
| 日期 | 白银非商业性多头 | 白银非商业性空头 | 白银非商业性净多头 | 比上周变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-22 | 34701 | 9257 | 25444 | +118 |
| 2026-09-15 | 35395 | 10069 | 25326 | -723 |
| 2026-09-08 | 36245 | 10196 | 26049 | -690 |
五、图表分析
- 价格走势：SHFE与COMEX金银价格均呈现震荡下行趋势。
- 库存变化：COMEX黄金库存下降，白银库存波动；LBMA黄金与白银库存亦有变化。
- 金银比价：COMEX金银比价下降，显示黄金相对白银走弱。
- 金价与美元走势：金价与美元指数呈负相关，美元走强压制金价。
- 金价与利率：金价与10年期美债收益率负相关，收益率上升导致金价承压。
- 金价与原油：油价反弹进一步强化加息预期，对金价形成压制。
- 铂钯库存与比价：NYMEX铂钯库存下降，铂钯比价波动。
风险提示
- 美国非农数据：若不及预期，可能缓解加息预期，对贵金属形成支撑。
- 美伊局势：若局势缓和，地缘避险情绪降温，可能对金银价格造成压力。
投资咨询业务资格
- 铜冠金源期货投资咨询部具有合法的业务资格，资料来源可靠。
- 投资咨询人员名单如下：
- 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
- 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
- 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
- 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
- 赵凯熙：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040
- 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
- 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788
联系方式
- 全国统一客服电话：400-700-0188
- 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
- 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
- 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
- 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室，电话：025-57910823
- 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
- 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
- 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
- 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168
- 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723
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