20171016-上海证券-化工行业周报_制冷剂产品提价延续_持续关注周期超跌+真成长_13页_1mb

化工行业周报（2017年10月第二周）总结

核心内容

本报告分析了2017年10月第二周化工行业整体走势及重点个股表现，指出行业整体偏弱，但部分细分领域因供需改善和环保政策趋严而表现较好。报告重点推荐了周期性弱化及弱周期行业，以及受益于环保政策的细分行业，并关注新兴行业的成长性。

主要观点

• 传统行业：推荐周期性弱化及弱周期行业，如PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝等；同时推荐环保趋严受益行业，如土壤修复、染料、钛白粉、橡胶助剂等。
• 新兴行业：推荐步入业绩兑现期的新兴行业，如TFT、胶粘剂、打印耗材、锂电池材料等。
• 重点受益标的：包括金禾实业、皖维高新、阳谷华泰、黑猫股份、回天新材、康得新等，这些企业具备较强竞争力或成长潜力。

化工品价格变化及市场分析

周行情总结

• 整体走势：化工品价格偏弱，市场需求不振，多数产品价格中枢较去年有所提升，但未来提升空间有限。
• 重点产品表现：
  • 上涨产品：双氧水（20.23%）、萤石97干粉（14.06%）、萤石97湿粉（13.64%）、R410a（12.90%）、无水氢氟酸（12.50%）。
  • 下跌产品：二氯甲烷（15.07%）、丁腈橡胶（13.04%）、苯乙烯（12.43%）、丁二烯（12.00%）、三氯甲烷（8.77%）。

重点产品分析

• PVC：受库存提升、需求弱势、期货走弱影响，价格持续下跌，成本压力加大，但环保政策趋严可能带来行业整合。
• TDI：小幅反弹，供应面收紧，中间商心态支撑，价格维持高位。
• 聚合MDI：弱势阴跌，万华加大市场供应，价格竞争加剧。
• 纯碱：受益于库存低位，价格持续走强，尤其是重质纯碱需求旺盛。
• 其他产品：如丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、DMC等价格走势受供需关系和原材料成本影响。

板块及个股情况

• 板块表现：
  • 石化板块整体下跌，基础化工板块上涨。
  • 基础化工板块涨幅优于石化板块，但整体仍弱于沪深300。
• 个股表现：
  • 石化板块中蓝焰控股、道森股份、康普顿、美都能源、贝肯能源领涨。
  • 基础化工板块中晶三聚环保、科恒股份、雪峰科技、飞凯材料、*ST昌九领涨，而联创互联、盐湖股份、南风化工、天赐材料、沃特股份领跌。

行业及个股新闻

1. 巴斯夫收购拜耳业务：巴斯夫将以59亿欧元收购拜耳的部分种子和非选择性除草剂业务，交易预计2018年第一季度完成。
2. 巴西禁用百草枯：巴西国家卫生监督局决定在三年后全面禁用百草枯，过渡期为三年。
3. 东华能源项目开工：东华能源丙烷资源综合利用二期项目开工，预计2020年建成投产。
4. 瓦克化学提价：瓦克化学自2017年11月1日起上调有机硅产品价格，涨幅最高达25%。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

重点股票业绩预测

投资建议

• 传统行业：关注周期性弱化及弱周期龙头，如金禾实业、皖维高新、阳谷华泰、黑猫股份。
• 新兴行业：布局业绩确定性较强的新兴行业，如TFT、胶粘剂、打印耗材、陶瓷材料、锂电池材料、功能膜等，受益标的包括回天新材、康得新。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持。
• 评级体系：采用相对评级体系，基于公司基本面及估值预期，分析未来股价表现。

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