20170928-上海证券-化工行业周报_制冷剂产品提价_持续关注周期超跌+真成长_18页_2mb

化工行业周报总结（2017年9月第三周）

核心内容

本报告为2017年9月第三周的化工行业周报，由邵锐分析师及研究助理洪麟翔撰写。报告重点分析了近期化工行业的主要产品价格走势、市场表现及投资策略，并对相关个股进行了详细点评。报告指出，行业整体受到环保政策和金融去杠杆的影响，部分传统行业周期性有所弱化，同时新兴行业具备较好的成长性。

主要观点

传统行业：周期弱化与环保趋严

• 周期性弱化行业：包括PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、部分农化行业等，这些行业因供需结构改善及环保政策的深化，景气度有望持续高位。
• 环保趋严受益行业：土壤修复、染料、印染、钛白粉、高倍甜味剂、橡胶助剂、炭黑、轮胎等行业受益于环保政策的推进。
• 推荐标的：金禾实业、皖维高新、阳谷华泰、黑猫股份等企业作为周期弱化及环保受益的优质标的。

新兴行业：优质成长股布局

• 新兴行业：TFT、胶粘剂、打印耗材、陶瓷材料、锂电池材料、功能膜、医药中间体等新兴行业进入业绩兑现期。
• 推荐标的：回天新材、康得新等具备高成长性的企业。

化工品价格变化及市场分析

本周市场表现

• 板块整体表现：石油化工指数下跌0.92%，基础化工指数下跌1.25%，均弱于同期沪深300指数（上涨0.17%）。
• 个股表现：
  • 石化板块：美都能源、天科股份、齐翔腾达、美达股份、澳洋科技领涨。
  • 基础化工板块：晶瑞股份、科恒股份、江化微、强力新材、永悦科技领涨；湘潭电化、北化股份、天赐材料、天原集团、雅化集团领跌。

主要产品价格走势

• 上涨产品：无水氢氟酸、三氯甲烷、R410a、R32、纯MDI、R125、固体烧碱、氨纶40D、丙烯腈、R22等。
• 下跌产品：聚合MDI、丁苯橡胶、顺丁橡胶、天然橡胶、丁二烯、软泡聚醚、硬泡聚醚、电石法PVC、环氧丙烷、TDI等。

重点产品分析

• PVC：市场低迷，价格下跌，环保压力及需求疲软是主要原因。
• TDI：市场弱势下滑，需求减弱，中间商积极出货，价格持续走低。
• 聚合MDI：价格大跌，万华加大供应导致市场心态逆转。
• 制冷剂：本周出现集体提价，预计随着空调企业补库存，价格将企稳回升。

关键信息与风险提示

关键信息

• 环保政策影响：京津冀及“2+26”城市加强环保督查，对PVC、TDI、橡胶助剂等行业的供给端造成压力。
• 行业趋势：部分传统行业周期性弱化，部分新兴行业进入业绩兑现期。
• 价格变化：部分化工品价格因供需变化及政策影响出现明显波动。

风险提示

1. 原油价格大幅波动
2. 下游需求不振
3. 化工企业重大安全事故及环保事故

重点关注股票业绩预测

数据来源：Wind、上海证券研究所

行业及个股新闻

1. VOCs污染防治方案发布：六部门联合发布《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，要求2020年前VOCs排放总量下降10%以上。
2. 浙江石油公司成立：浙能集团与浙江石化联合成立浙江省石油股份有限公司，计划投资700亿元建设加油站网络。
3. 限制使用农药名录发布：农业部发布《限制使用农药名录(2017版)》，涉及32种农药，部分实行定点经营。

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