20231101-国元证券-阳光诺和-688621.SH-2023年三季度报告点评_自主研发成果快速推进_维持全年业绩_3页_1mb

事件：阳光诺和发布2023年三季度报告，前三季度实现收入69亿，同比增长397%，归母净利润17亿，同比增长327%；第三季度单季度实现收入23亿，同比增长351%，归母净利润5亿，同比增长278%。业绩增长主要原因在于加大技术平台投入、加强人才储备及市场拓展。

自主立项成果：公司累计开展超290项自研项目，2023年上半年新增40余项，项目成果显著：

• 3项新药通过NMPA批准进入临床；
• 47项药品申报上市受理，7项一致性评价注册受理；
• 取得31项药品生产注册批件，18项通过一致性评价，5项原料药获批；
• 符合政策要求，累计15项仿制药项目为首家取得批件或一致性评价。

投资建议与盈利预测：维持“买入”评级，预计公司2023-2025年营收分别为90亿、121亿、161亿，增长率分别为337%、338%、330%；净利润预计21亿、30亿、42亿，增长率分别为374%、395%、392%；EPS维持19元/股、27元/股、37元/股，PE分别为354倍、254倍、183倍。

风险提示：仿制药政策变化、行业竞争加剧、订单签订不及预期等风险。