20211110-浙商证券-阿里渠道10月酒类线上数据跟踪点评_高基数下销量回落_坚守长期结构升级_12页_716kb

酒水行业10月销售情况总结

核心内容概述

2021年10月，酒水行业整体销售额同比下滑，主要受高基数效应影响。但长期结构升级趋势依然存在，尤其是次高端酒和部分区域龙头品牌表现突出。

各板块表现分析

酒水板块

• 销售额：同比-52.3%，环比-44.5%
• 销量：同比-29.9%，环比-32.5%
• 均价：同比-31.9%，环比-17.7%
• 总体趋势：高基数下销售额同比回落，但结构升级趋势未变。

白酒板块

• 销售额：同比-66.1%，环比-55.1%
• 销量：同比-50.1%，环比-45.3%
• 均价：同比-32.1%，环比-18.0%
• 主要表现：
  • 高端酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额同比均下滑，但茅台均价表现相对稳健。
  • 次高端酒：国台销量增长显著（+179.2%），均价提升（+13.7%）；汾酒、郎酒、舍得等表现分化。
  • 区域龙头：洋河表现较好，均价同比增长22.0%；古井贡酒、今世缘、口子窖销量及均价均有所下滑。
  • 三四线酒：老白干销量增长显著（+117.8%），牛栏山均价提升（+21.0%）。
• 市占率：CR19同比下降15.54个百分点至59.67%，茅台和五粮液市占率下降明显，但汾酒和洋河有所提升。

啤酒板块

• 销售额：同比-20.2%，环比-40.7%
• 销量：同比-11.0%，环比-38.1%
• 均价：同比-10.4%，环比-4.2%
• 主要表现：
  • 销售额增长：重庆啤酒、喜力啤酒、燕京啤酒、华润雪花表现亮眼，同比分别增长74.2%、57.5%、44.4%、25.2%。
  • 销量增长：喜力啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒销量增长显著，同比分别增长102.8%、42.5%、34.8%。
  • 均价提升：重庆啤酒、华润雪花、燕京啤酒均价同比提升。
• 市占率：CR9同比下降2.9个百分点至42.4%，哈尔滨啤酒、燕京啤酒、喜力啤酒市占率提升。

葡萄酒板块

• 销售额：同比-45.2%，环比-37.9%
• 销量：同比-45.6%，环比-31.3%
• 均价：同比+0.8%，环比-9.2%
• 主要表现：
  • 销售额增长：张裕表现相对稳健，同比仅下降4%。
  • 均价提升：慕拉、奔富、玛莎诺娅均价同比提升，但拉菲、长城等品牌销售额大幅下滑。
  • 市占率：CR7同比下降3.6个百分点至27.0%，张裕、长城等市占率提升，奔富市占率下降。

黄酒板块

• 销售额：同比-28.7%，环比-28.9%
• 销量：同比-24.4%，环比-11.6%
• 均价：同比-5.6%，环比-19.6%
• 主要表现：
  • 销售额增长：石库门、安昌太和、塔牌等表现相对稳健。
  • 均价提升：安昌太和、塔牌、沙洲优黄均价同比提升。
  • 市占率：CR7同比下降1.8个百分点至63.6%，塔牌、安昌太和等市占率提升。

关键信息总结

• 白酒：整体销售额和销量大幅下滑，但国台表现突出，均价提升；高端酒受高基数影响，同比下滑显著。
• 啤酒：整体销售额和销量下滑，但部分品牌如重庆啤酒、喜力啤酒、燕京啤酒表现亮眼，均价有所提升。
• 葡萄酒：销售额和销量同比下滑，均价小幅上升，部分品牌如慕拉、奔富表现较好。
• 黄酒：销售额和销量均下滑，但部分品牌如安昌太和、塔牌均价提升，市场集中度维持高位。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 动销恢复不及预期
• 食品安全风险

投资建议

• 高端酒：推荐贵州茅台，因其稳健表现和品牌价值。
• 次高端酒：推荐古井贡酒、今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊，因其估值具性价比且业绩具备弹性。
• 啤酒：关注重庆啤酒、喜力啤酒、燕京啤酒等表现突出品牌。
• 葡萄酒：关注慕拉、奔富等均价提升品牌。
• 黄酒：关注安昌太和、塔牌等均价提升品牌。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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