20220218-浙商证券-食品饮料_阿里渠道1月酒类线上数据跟踪点评_春节提前+返乡率提升_1月动销增长亮眼_12页_2mb

酒水行业1月销售情况总结

核心内容概览

1月酒水板块整体表现良好，受春节提前和返乡率提升影响，酒类销售额、销量及均价同比和环比均实现显著增长。其中，白酒、啤酒和葡萄酒板块表现尤为突出，而黄酒板块则保持稳健增长。

主要观点

1. 酒水板块整体表现

• 销售额：1月酒类行业线上销售额同比增长6.8%，环比增长82.0%。
• 销量：线上销量同比增长-1.3%，环比增长45.1%。
• 均价：均价同比增长8.2%，环比增长25.4%。
• 动销增长显著：春节提前至2月1日，叠加返乡率提升，1月酒水动销增长显著，尤其是白酒和啤酒。

各酒类板块表现

1. 白酒板块

• 整体表现：线上销售额同比增长9.0%，销量同比增长47.8%，均价同比下降26.3%。
• 高端酒：
  • 贵州茅台：销售额同比下降65.2%，销量同比下降55.5%。
  • 五粮液：销售额同比下降17.2%，销量同比下降5.6%。
  • 泸州老窖：销售额同比增长32.3%，销量同比增长44.5%。
• 次高端酒：
  • 国台：销售额同比增长81.9%，销量同比增长30.1%，均价同比增长39.8%。
  • 郎酒：销售额同比增长65.1%，销量同比增长72.1%，均价同比下降4.0%。
  • 舍得：销售额同比增长37.9%，销量同比增长83.7%，均价同比下降25.0%。
  • 汾酒：销售额同比增长30.9%，销量同比增长53.4%，均价同比下降14.7%。
  • 酒鬼酒：销售额同比下降28.1%，销量同比下降28.4%，均价同比增长0.5%。
  • 水井坊：销售额同比下降51.6%，销量同比下降53.0%，均价同比增长2.9%。
• 区域龙头酒：
  • 洋河股份：销售额同比增长97.1%，销量同比增长112.1%。
  • 古井贡酒：销售额同比增长32.3%，销量同比增长43.9%。
  • 口子窖：销售额同比增长46.3%，销量同比增长80.0%。
  • 今世缘：销售额同比增长47.1%，销量同比增长54.0%。
• 三四线酒：
  • 金徽酒：销售额同比增长103.9%，销量同比增长241.0%。
  • 迎驾贡酒：销售额同比增长49.1%，销量同比增长73.9%。
  • 牛栏山：销售额同比增长20.4%，销量同比增长9.4%。
  • 老白干：销售额同比增长9.7%，销量同比增长15.6%。
  • 伊力特：销售额同比下降5.6%，销量同比增长3.6%。
  • 金种子：销售额同比下降83.0%，销量同比下降78.9%。
• 市占率：CR19同比提升2.09个百分点至56.88%。

2. 啤酒板块

• 整体表现：线上销售额同比增长24.8%，销量同比增长41.7%，均价同比下降11.9%。
• 销售额增长：
  • 重庆啤酒：销售额同比增长948.2%。
  • 哈尔滨啤酒：销售额同比增长309.4%。
  • 华润雪花：销售额同比增长216.5%。
• 销量增长：
  • 重庆啤酒：销量同比增长950.3%。
  • 哈尔滨啤酒：销量同比增长414.1%。
  • 喜力啤酒：销量同比增长250.4%。
• 均价改善：
  • 华润雪花：均价同比增长38.3%。
  • 科罗娜：均价同比增长23.9%。
• 市占率：CR9同比下降12.5个百分点至53.6%。

3. 葡萄酒板块

• 整体表现：线上销售额同比增长14.8%，销量同比下降13.6%，均价同比增长32.9%。
• 销售额增长：
  • 拉菲：销售额同比增长8.8%，销量同比增长33.0%。
  • 张裕：销售额同比增长6.1%，销量同比增长11.8%。
  • 奔富：销售额同比下降59.1%，销量同比增长22.0%。
• 均价增长：
  • 奔富：均价同比增长38.0%。
  • 张裕：均价同比增长-5.1%。
  • 拉菲：均价同比增长-18.2%。
• 市占率：CR7同比下降21.1个百分点至20.4%。

4. 黄酒板块

• 整体表现：线上销售额同比增长1.8%，销量同比增长3.0%，均价同比下降1.1%。
• 销售额增长：
  • 石库门：销售额同比增长22.2%。
  • 古越龙山：销售额同比增长17.3%。
• 销量增长：
  • 石库门：销量同比增长59.1%。
  • 古越龙山：销量同比增长8.7%。
• 均价增长：
  • 石库门：均价同比增长8.0%。
  • 塔牌：均价同比增长7.5%。
• 市占率：CR7同比下降2.0个百分点至63.7%。

关键信息

1. 酒水板块增长驱动因素

• 春节提前：春节提前至2月1日，提前备货，带动1月酒水动销增长。
• 返乡率提升：返乡需求增加，带动白酒和啤酒销量显著增长。
• 政策利好：稳经济政策落地，消费环境向好。
• 线上渠道表现：线上销售额、销量和均价均实现显著增长。

2. 白酒板块亮点

• 泸州老窖：表现优异，销售额和销量均实现增长。
• 洋河股份：渠道调整见效，销量和销售额均增长显著。
• 金徽酒：三四线酒中表现突出，销量和销售额高增长。
• 结构优化：成熟单品放量，推动市场份额向头部集中。

3. 啤酒板块亮点

• 重庆啤酒：增长显著，销售额和销量同比大幅提升。
• 哈尔滨啤酒：销量和销售额同比大幅增长。
• 华润雪花：均价提升明显，推动销售额增长。
• 集中度回落：CR9下降，市场分散度增加。

4. 葡萄酒板块亮点

• 结构升级：均价显著提升，带动整体销售额增长。
• 拉菲：表现亮眼，销售额和销量均增长。
• 张裕：销售额和销量增长，市占率稳定。
• 集中度下降：CR7下降，市场格局变化。

5. 黄酒板块亮点

• 石库门：销售额和销量均增长，表现稳健。
• 古越龙山：市占率提升，销量增长显著。
• 塔牌：均价增长，表现良好。
• 集中度略有回落：CR7下降，市场分散度略有提升。

风险提示

• 疫情风险：若疫情超预期，可能影响酒类消费。
• 动销恢复不及预期：若动销恢复不及预期，可能影响销售表现。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对品牌造成影响。

投资建议

• 白酒板块：推荐关注贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、洋河股份。
• 啤酒板块：重点关注重庆啤酒、哈尔滨啤酒、华润雪花。
• 葡萄酒板块：关注拉菲、张裕、奔富。
• 黄酒板块：关注古越龙山、塔牌、石库门。

总结

1月酒水行业在春节提前和返乡率提升的背景下，整体动销增长显著。白酒、啤酒、葡萄酒板块表现突出，其中白酒板块销量增长显著，啤酒板块销售额和销量增长亮眼，葡萄酒板块均价提升明显，黄酒板块保持稳健增长。各子板块中，泸州老窖、洋河股份、拉菲、张裕、古越龙山等表现较为优异，而部分品牌如茅台、五粮液、金种子等则表现相对较弱。整体来看，行业基本面向好，建议投资者关注具有增长潜力和市场优势的酒企。