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PTA&MEG早报-2022年6月9日总结

核心内容

本报告分析了2022年6月9日PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时评估了相关产业链的利润状况与市场预期。

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PTA市场分析

基本面

• 华东一套250万吨PTA装置已重启，5月25日附近停车检修。
• 油价继续上涨，PX价格受调油逻辑支撑，但涨幅收窄，收盘报价走弱。
• PTA加工费因成本挤压再度压缩，供应逐步恢复。
• 聚酯工厂负荷环比改善，但速度偏慢，下游压力大，终端织机与加弹开工持续下滑。
• PTA短期维持偏强走势，TA2209建议短期观望。

基差

• 现货价7700元/吨，09合约基差160元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• PTA工厂库存3.75天，环比减少0.51天，中性。

盘面

• 收盘价高于20日均线，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

预期

• 郑商所提高部分合约保证金及手续费标准，PX涨幅收窄，但成本端仍坚挺，PTA短期偏强。

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MEG市场分析

基本面

• MEG各工艺路线利润处于低位，乙二醇持续亏损。
• 6月6日CCF口径库存为117万吨，环比减少1.7万吨。
• 成本端油价上涨，煤价稳定，港口库存偏高，现货流转收缩缓慢。
• 下游聚酯负荷回升缓慢，终端需求疲软，对MEG支撑较弱。
• 预计TA强EG弱的局面仍将维持，EG2209建议在5200-5400区间操作。

基差

• 现货价5120元/吨，09合约基差-128元/吨，盘面升水偏空。

库存

• 华东地区MEG库存118.15万吨，环比减少0.45万吨，偏空。

盘面

• 收盘价高于20日均线，偏多。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

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影响因素总结

利多因素

• 国内外成品油价格走势背离，调油需求增加。
• PTA与MEG加工费及利润处于低位，国内装置检修有望改善供需。

利空因素

• 聚酯工厂效益及库存压力大，下游负荷回升缓慢。
• 终端织机与加弹负荷回落，需求明显受限。
• MEG港口库存高，价格受压制。

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主要风险点

1. 油价波动剧烈。
2. 终端需求恢复不及预期。

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价格变动与利润分析

现货价格

项目	2022-06-08	2022-06-07	变动
石脑油(CFR日本)	852.000	868.000	-16
PX(CFR中国台湾)	1485	1419	66
PTA内盘	7700	7465	235
MEG内盘	5120	4955	165

期货价格

项目	2022-06-08	2022-06-07	变动
TA01	7050	6920	130
TA05	6842	6726	116
TA09	7540	7366	174
TA01基差	650	545	105
TA05基差	858	739	119
TA09基差	160	99	61
EG01基差	-231	-208	-23
EG05基差	-285	-314	29
EG09基差	-128	-107	-21

利润分析

项目	2022-06-08	2022-06-07	变动
PTA加工费	88.77	-7.05	95.83
石脑油制MEG利润	-1430.19	-1751.86	321.67
外采乙烯制MEG利润	-623.62	-789.69	166.07
甲醇制MEG利润	-1495.30	-1399.20	-96.10
煤制MEG利润	-1876.00	-1876.00	#N/A
POY利润	-398.70	-362.50	-36.20
FDY利润	-448.70	-392.50	-56.20
DTY利润	-298.70	-242.50	-56.20
涤纶短纤利润	-202.03	-245.83	43.80

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图表分析

PTA与MEG月间价差

• PTA加工费继续压缩，MEG利润处于低位。
• TA价格持续强于EG，市场预期TA强EG弱。

库存与开工情况

• PTA库存小幅下降，MEG港口库存仍处于高位。
• PX负荷低位回升，PTA负荷有所回落。
• 聚酯及下游负荷低位回升，但速度偏慢。

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结论

PTA市场短期偏强，主要受成本支撑及装置检修预期影响；MEG市场则因高库存与弱需求维持偏空态势。投资者需关注油价波动及终端需求恢复情况，PTA建议短期观望，MEG建议在5200-5400区间操作。