20230811-广州期货-一周集萃-郑棉_利多逐步消化_郑棉温和整理_22页_1mb

郑棉市场分析总结

• 行情回顾: 郑棉在17-175区间内震荡整理，消化前期涨幅，内外棉价皆在区间震荡，宏观氛围从乐观回落至中性。

• 逻辑观点:

  • 供应方面，工商业库存偏低，基差走强反映供需紧张，新疆纱厂开机率高且利润优势明显，内地企业利润亏损开机率下降。
  • 需求方面，新疆和内地纺织企业表现分化，成品库存积累，但价格压力显著。
  • 政策方面，抛储100%成交且进口配额增发，供应补充约百万吨对应往年均值，暂不改中期偏多观点，但轧花厂产能增加支撑市场预期；传闻新疆2023/24年度产量略高，部分机构从看涨转为高位震荡。
  • 市场情绪，大部分机构资金中期看涨，受限利多消化和机构一致预期过高，近期偏向震荡。

• 行情展望: 郑棉中长期基本面偏多，得益于供需紧张和轧花厂抢收预期，但价格已升至高位，需时间消化前期涨幅，消化期才可能择向。

• 操作建议: 建议多单根据技术形态灵活调仓，期权或对冲策略可降低风险。

• 风险因素: 短期不确定性包括宏观风险（如国际金融市场波动），长期需关注产地供应变化和全球经济影响。期市有风险，入市需谨慎。