20230913-财通证券-上市银行2023年半年报综述_基本面筑底_估值压制因素有望解除_22页_746kb

银行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2023年上半年上市银行的业绩表现、规模扩张、净息差变化、中间业务收入及资产质量情况，认为银行板块的估值压制因素有望解除，整体呈现修复弹性。

主要观点

• 业绩增速提升：2023H1上市银行整体归母净利润同比增长3.45%，较2023Q1提升1.08pct，其中城农商行表现尤为突出，分别同比增长11.71%和13.91%。
• 规模扩张支撑业绩：银行资产规模稳步扩张，其中国有行和城农商行增长较快，贷款和存款规模均有所提升。
• 净息差下行趋缓：2023Q2净息差环比下降6bp至1.62%，降幅较2023Q1收窄。预计后续净息差下行趋势将得到改善。
• 中间业务收入分化：净手续费及佣金收入同比下降4.2%，但降幅较2023Q1收窄。净其他非息收入同比增长22.6%，主要受益于债市表现较好。
• 资产质量稳健：6月末上市银行不良率环比下降1bp至1.17%，拨备覆盖率提升至319.21%，风险抵御能力增强。

关键信息

1. 业绩表现

• 2023H1上市银行整体营收同比增长0.50%，但增速较2023Q1有所放缓。
• 国有行、股份行、城商行、农商行分别同比增长1.41%、-2.71%、4.04%、3.30%。
• 城农商行在业绩增速上表现优于其他类型，其中江苏银行、杭州银行、成都银行等增速超过20%。
• 2023H1银行归母净利润同比增长3.45%，主要由规模扩张和拨备反哺支撑。

2. 规模扩张

• 6月末上市银行资产总额同比增长11.8%，贷款总额同比增长11.6%。
• 贷款占总资产比重下降0.12pct至57.28%，信贷投放节奏有所放缓。
• 存款总额同比增长12.5%，其中国有行和城商行增长较快，存款定期化趋势延续。
• 个人定期存款贡献新增量的52.6%，推动存款增长。

3. 净息差变化

• 2023Q2净息差环比下降6bp至1.62%，降幅较2023Q1收窄。
• 存款成本缓释和资产端利率下行支撑净息差改善。
• 未来监管政策有望进一步稳定净息差。

4. 中间业务收入

• 净手续费及佣金收入同比下降4.2%，但降幅收窄。
• 净其他非息收入同比增长22.6%，主要来自投资收益和公允价值变动损益。
• 代理保险收入成为中收增长的主要贡献。

5. 资产质量

• 6月末上市银行不良率环比下降1bp至1.17%，整体资产质量改善。
• 城农商行不良率下降明显，国有行不良率小幅上升。
• 关注率和逾期率分别下降2bp和7bp，潜在不良压力有所减轻。
• 拨备覆盖率提升至319.21%，风险抵补能力增强。

投资建议

• 经济复苏弹性：建议关注宁波银行、常熟银行、成都银行、江苏银行。
• 低估值、高股息：建议关注渝农商行。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 政策效果不及预期。
• 银行资产质量恶化。

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