20250325-国元证券-食品饮料行业双周报_1-2月社零整体向好_政策持续提振_11页_1mb

食品饮料行业双周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年1-2月及3月10日至3月21日期间食品饮料行业的市场表现、重点数据跟踪、政策动态及投资建议，旨在为投资者提供行业洞察与策略参考。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：2025年3月10日至3月21日，A股食品饮料行业（SW）上涨1.91%，跑赢上证指数2.14个百分点，跑赢深证成指3.35个百分点，跑赢沪深300指数2.66个百分点。
• 年初至今表现：年初至今（1月2日至3月21日），A股食品饮料行业（SW）下跌0.40%，跑输上证指数0.79个百分点，跑输深证成指3.02个百分点，跑赢沪深300指数0.12个百分点。
• 细分行业表现：
  • 涨幅居前：啤酒（+3.53%）、保健品（+3.28%）、预加工食品（+3.14%）。
  • 跌幅居前：零食（-0.50%）、调味发酵品（-0.40%）、肉制品（-0.27%）。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：阳光乳业（+38.32%）、煌上煌（+17.91%）、紫燕食品（+14.47%）。
  • 跌幅居前：来伊份（-9.58%）、万辰集团（-7.30%）、海南椰岛（-6.20%）。

2. 食饮行业重点数据跟踪

白酒

• 价格：3月21日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,230元/2,200元，较两周前下降25元/20元；其他重点白酒单品批价与两周前持平。
• 产量：2025年1-2月白酒产量66.3万千升，同比下降11.2%。

啤酒

• 产量：2025年1-2月啤酒产量526.1万千升，同比下降4.9%。
• 原材料价格：
  • 大麦现货价2,227.5元/吨，同比下降1.9%。
  • 大麦进口均价252.19美元/吨，同比下降9.8%。

乳制品

• 价格：3月14日生鲜乳主产区平均价3.08元/公斤，同比下降13.2%。

其他原材料及包材

• 猪肉价格：3月13日全国市场价26.44元/公斤，同比增长6.6%，环比下降0.5%。
• 毛鸭价格：3月21日主产区平均价7.39元/公斤，同比下降11.4%，环比上升3.6%。
• 黄大豆价格：3月21日期货结算价3,878元/吨，同比下降18.1%。
• 包材价格：
  • 水瓶级PET国内市场价6,330元/吨，同比下降12.1%。
  • 瓦楞纸（AA级120g）生产资料价2,763.2元/吨，同比下降3.9%。

3. 食饮行业重点政策及新闻跟踪

• 社零数据：2025年1-2月，我国社会消费品零售总额同比增长4.0%，其中粮油、食品、饮料、烟酒零售额同比增长8.7%，显示消费复苏态势。
• CPI数据：2月CPI同比下降0.7%，主要受春节错月影响，食品CPI同比下降3.3%，占CPI总降幅的八成多。
• 政策支持：《提振消费专项行动方案》出台，聚焦“一老一小”、生活服务消费、文体旅游消费等领域，预计食品饮料消费将从中受益。

4. 重要公司公告

• 金徽酒：2024年营业收入30.21亿元，同比增长18.59%；归母净利3.88亿元，同比增长18.03%。
• 金龙鱼：2024年营业收入2,388.66亿元，同比下降5.03%；归母净利25.02亿元，同比下降12.14%。
• 汤臣倍健：2024年营业收入68.38亿元，同比下降27.30%；归母净利6.53亿元，同比下降62.62%。
• 舍得酒业：2024年营业收入53.57亿元，同比下降24.41%；归母净利3.46亿元，同比下降80.46%。
• 妙可蓝多：2024年营业收入48.44亿元，同比下降8.99%；归母净利1.14亿元，同比增长89.16%。
• 克明食品：2024年营业收入45.67亿元，同比下降11.91%；归母净利1.46亿元，同比增长322.30%。
• 桃李面包：2024年营业收入60.87亿元，同比下降9.93%；归母净利5.22亿元，同比下降9.05%。

关键信息总结

• 行业趋势：食品饮料行业整体向好，政策持续提振消费，尤其是粮油、食品、饮料、烟酒零售额表现亮眼。
• 价格波动：白酒、啤酒、乳制品等细分行业价格有所下降，部分原材料如大麦、大豆、猪肉等价格波动明显。
• 政策影响：消费刺激政策对食品饮料行业形成利好，特别是“一老一小”、生活服务、文体旅游等消费领域。
• 投资方向：
  • 白酒：关注全国高端酒企（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）及区域高势能酒企。
  • 大众品：重点布局性价比高、必选消费稳健的公司，如伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠，同时关注软饮料、乳制品及高股息低估值标的。

风险提示

• 需求恢复不及预期：经济复苏不及预期可能影响消费需求。
• 原材料价格波动：如大麦、大豆、猪肉等价格波动可能影响企业成本与利润。
• 食品安全风险：食品安全事件可能对行业造成负面影响。

投资建议

• 白酒板块：尽管行业处于库存消化期，但企业控货挺价动作坚定，建议关注高端酒企及区域高势能酒企。
• 大众品板块：性价比趋势持续，必选消费稳定，建议关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等公司，以及软饮料、乳制品和高股息低估值标的。

报告作者

• 分析师：朱宇昊、单蕾
• 执业证书编号：S0020522090001、S0020524100001
• 联系方式：电话 021-51097188，邮箱 zhuyuhao@gyzq.com.cn、shanlei@gyzq.com.cn

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