20180506-东北证券-有色金属行业动态报告_铜矿供应有趋紧态势_锂价小幅反弹或可期_21页_1mb

有色金属行业动态报告总结（2018-05-06）

核心内容概述

本报告分析了2018年5月有色金属行业的主要动态，包括铜、锂、铝、钴、钛、稀土等主要品种的市场表现、供需情况及政策影响。整体来看，铜矿供应趋紧，锂价有望上涨，铝价受政策和市场因素影响震荡，钴价长期看涨，钛价短期稳定，稀土市场维持平稳，但存在政策不确定性。

主要观点

铜

• 本周伦铜收于6826美元/吨，价格震荡，周涨幅0.427%，LME库存大幅下跌7.795%。
• Escondida铜矿初期谈判破裂，工会表示6月正式谈判前不会达成协议。
• 国内第十一批废铜进口批文公布数量不及1万吨，同比减少95.98%。
• 供需矛盾显现，矿山罢工和废铜政策限制供应，若供需缺口确认，铜价有望持续上行。
• 推荐关注：紫金矿业、江西铜业。

锂

• 国内新能源汽车产销快速增长，锂价小幅反弹或可期。
• 2018年第一季度，我国新能源汽车产销分别增长156.9%和154.3%。
• 锂价保持平稳，主要因下游采购量提升及大厂价格坚挺。
• 国际动态：Mineral Resources公司拟出售Wodgina锂矿少数股权，并与江西赣丰锂业合作开发Mount Marion锂项目。
• 推荐关注：天齐锂业、赣锋锂业。

铝

• 期铝震荡，氧化铝价格回落，LME库存下降，但国内氧化铝供应受环保影响可能成为制约因素。
• 俄铝大股东减持股份，市场对美国放松制裁有预期，伦铝震荡上行。
• 中美贸易谈判和美联储加息消息对铝价影响较大，需关注后续进展。
• 推荐关注：中国铝业、云铝股份。

钴

• 钴价长期看涨，新能源汽车市场仍处于快速成长期，供给有限。
• 三元正极材料向高镍方向发展，钴的使用量减少，但需求仍强劲。
• 国内钴价略有回调，但国际钴价上涨。
• 推荐关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

钛

• 钛相关产品价格维持稳定或略有走弱。
• 国内钛白粉出口量同比增长34.78%，需求增加带动板块上涨。
• 环保限产可能抑制价格进一步下跌。
• 推荐关注：宝钛股份、西部材料。

稀土

• 稀土价格总体稳定，但存在政策不确定性，如收储和打黑。
• 氧化镧、氧化铈价格稳定，氧化镨钕略有上涨。
• 氧化镝、氧化铽供大于求，价格小幅回落。
• 推荐关注：北方稀土、盛和资源、中科三环。

关键信息

供需分析

• 铜：矿山罢工与废铜进口政策限制供应，供需缺口一旦确认，铜价将上行。
• 锂：新能源汽车快速增长带动锂需求，短期锂价反弹，中长期仍有上涨空间。
• 铝：供给端产能增加，但需求端尚未完全复苏，库存高企可能限制短期涨幅。
• 钴：供给有限，需求增长快，长期价格看涨。
• 钛：出口量增长，环保限产或抑制价格下跌。
• 稀土：市场成交量少，价格稳定，政策风险仍存。

政策影响

• 废铜进口政策限制原料供应。
• 中美贸易摩擦影响铝价走势。
• 印尼精炼锡产量同比减少23%，可能影响锡价。
• 美国对伊朗核协议的态度可能影响黄金价格。
• 稀土收储、打黑政策传言未明，需持续关注。

市场表现

• 有色板块本周跑输大盘，华锋股份领涨，跌幅前五包括银邦股份、鹏起科技、寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。
• 板块估值整体偏高，市盈率和市净率有所波动。

推荐组合

• 紫金矿业、江西铜业、锡业股份、北方稀土、中科三环：重点关注铜、锡、稀土等品种的供需变化及政策动向。
• 宝钛股份、天齐锂业、赣锋锂业：受益于新能源汽车及钛白粉出口增长。
• 西部黄金、山东黄金：黄金价格短期回调，但存在上涨潜力。

行业数据

• 成分股数量：124只
• 总市值：18293亿元
• 流通市值：13546亿元
• 市盈率：28.17倍
• 市净率：2.28倍
• 总营收：14457亿元
• 总净利润：481亿元
• 资产负债率：56.12%

股市回顾

• 申万有色板块本周下跌0.24%，跑输大盘。
• 华锋股份涨幅最大，达23.11%；银邦股份跌幅最大，达-12.74%。
• 板块市盈率周环比下跌8.65%，市净率周环比上涨0.39%。

总结

整体来看，有色金属行业在2018年5月初面临一定的市场波动，但部分品种如铜、锂、稀土因供需变化及政策支持展现出上涨潜力。随着新能源汽车市场的持续增长，锂价和钴价有望长期走强。同时，铝价受国际局势和环保政策影响，短期内震荡，但长期仍有支撑。建议投资者关注供需变化、政策动向及市场趋势，重点关注紫金矿业、江西铜业、天齐锂业、赣锋锂业、中科三环等企业。