有色金属行业：铜矿供应有趋紧态势，锂价小幅反弹或可期-20180506-东北证券-21页-1mb

有色金属行业分析总结（2018年5月6日）

核心内容概览

铜

• 市场动态：本周伦铜收于6826美元/吨，价格震荡，周涨幅0.427%。LME库存大幅下跌7.795%，收于311,375吨。
• 供应端影响：Escondida铜矿初期谈判破裂，工会表示6月正式谈判前不会达成任何协议。国内废铜进口批文数量同比减少95.98%，表明废铜政策对铜供应影响显著。
• 未来展望：铜矿供应趋紧态势明显，若供需缺口确认，铜价有望持续上行。建议关注紫金矿业、江西铜业。

锂

• 市场动态：本周锂价保持平稳，金属锂市场报价90-95万元/吨，电池级碳酸锂15-15.8万元/吨，工业级碳酸锂14-14.5万元/吨，氢氧化锂市场14.5-15万元/吨。
• 需求端影响：国内新能源汽车产销同比增长156.9%和154.3%，纯电动汽车产销增长124.7%和131%。插电式混合动力汽车产销增长显著，达到305.3%和242.6%。
• 未来展望：短期锂价小幅反弹，中长期存在上涨空间。建议关注天齐锂业、赣锋锂业。

铝

• 市场动态：本周期铝震荡，LME三月期均价2249.25美元/吨，SHFE三月期均价14562.5元/吨，沪铝主力1807收于14645元/吨。
• 供应与需求：美国一季度经济增长优于预期，美元指数强劲反弹，导致铝价承压。但俄铝减持和中美贸易谈判可能带来一定支撑。
• 未来展望：短期铝价受原料端价格下行压力，但环保限制可能制约供应。建议关注中国铝业、云铝股份。

贵金属

• 黄金：连续三周下跌，周跌幅0.61%。但受非农数据不及预期和低利率环境影响，存在回弹空间。
• 白银：微涨0.03%。未来需关注PPI和CPI数据以及美国与伊朗的国际核协议进展。
• 推荐关注：西部黄金、山东黄金。

钛

• 市场动态：本周钛精矿价格稳定，钛渣价格下跌，海绵钛价格不变。钛白粉出口量同比增长34.78%。
• 未来展望：环保限产可能抑制价格下跌，钛相关产品价格或维稳。建议关注宝钛股份、西部材料。

钴

• 市场动态：本周钴价小幅回调，电解钴报价67.2-68.2万元/吨，四氧化三钴报价49-49.8万元/吨，硫酸钴报价14.2-14.5万元/吨。
• 未来展望：长期钴价仍有上升空间，受益于新能源汽车市场增长。建议关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

稀土

• 市场动态：本周稀土价格稳定，氧化镧、氧化铈价格持稳，氧化镨钕价格稳定，但氧化镝和氧化铽需求疲软。
• 未来展望：需关注稀土收储、打黑政策及环保核查进展。建议关注北方稀土、盛和资源及中科三环。

主要观点

供应与需求

• 铜：矿山罢工与废铜进口政策限制是影响铜价的主要因素，供给趋紧可能推动价格上行。
• 锂：新能源汽车快速增长带动锂需求，锂价有望小幅反弹，中长期上涨空间较大。
• 钴：需求增长确定，但供给有限，长期看涨。三元正极材料向高镍方向发展，或减少对钴的依赖。
• 钛：出口增长支撑钛价，环保限产可能抑制价格下跌。
• 稀土：供需关系稳定，但需关注政策变化和环保核查。

市场表现

• 板块表现：申万有色板块本周下跌0.24%，跑输大盘。
• 个股表现：华锋股份领涨，涨幅达23.11%；盛屯矿业跌幅居前，达6.11%。
• 估值情况：板块市盈率33.06，市净率2.59。部分个股PE和PB较高，如阿石创、寒锐钴业。

关键信息

• 铜矿供应：Escondida铜矿谈判破裂，国内废铜进口批文减少，影响供需平衡。
• 锂市场：新能源汽车产销增长显著，锂价有反弹预期。
• 铝市场：俄铝减持和中美贸易谈判影响铝价走势，国内环保政策可能限制供应。
• 黄金市场：美元走强压制金价，但非农数据不及预期和低利率环境可能带来反弹机会。
• 钴市场：新能源汽车需求增长带动钴价上涨，但三元材料向高镍发展可能影响需求。
• 钛市场：出口增长支撑钛价，环保限产可能抑制价格下跌。
• 稀土市场：价格稳定，但需关注政策和环保核查对市场的影响。

推荐关注的公司

• 铜：紫金矿业、江西铜业
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业
• 铝：中国铝业、云铝股份
• 黄金：西部黄金、山东黄金
• 钛：宝钛股份、西部材料
• 钴：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业
• 稀土：北方稀土、盛和资源、中科三环

行业数据概览

• 成分股数量：124只
• 总市值：18293亿元
• 流通市值：13546亿元
• 市盈率：28.17倍
• 市净率：2.28倍
• 成分股总营收：14457亿元
• 成分股总净利润：481亿元
• 资产负债率：56.12%

总结

本报告分析了2018年5月有色金属行业的市场动态、主要观点及关键信息，指出铜矿供应趋紧、锂价上涨可期、铝价短期承压、黄金存在回弹空间、钛价维稳、钴价长期看涨、稀土价格稳定。同时，推荐关注紫金矿业、江西铜业、天齐锂业、赣锋锂业、中国铝业、云铝股份、西部黄金、山东黄金、宝钛股份、西部材料、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、北方稀土、盛和资源及中科三环等公司。行业数据表明，板块整体表现不佳，但部分个股和板块存在上涨潜力，需持续关注政策变化和市场需求动态。