20181223-混沌天成-天然橡胶周报_天气因素价格上行_关注后期回落风险_13页_896kb

天然橡胶周报总结（2018年12月23日）

核心内容概述

本报告为混沌天成研究院发布的2018年12月23日天然橡胶周报，主要分析了近期天然橡胶市场的供需状况、库存变化及价格走势。报告指出，短期内橡胶价格因天气因素和市场需求刺激有所上行，但长期来看，供应压力仍然存在，需关注价格回落风险。

主要观点

供给端

• 短期影响：泰国南部洛坤府等地因降雨引发山洪和淹水灾情，影响橡胶园和果园，导致部分地区的割胶受阻，烟片原材料价格持续上涨。
• 长期趋势：东南亚地区仍处于高产期，短期自然灾害对整体供应影响有限，未来橡胶供应仍充足。
• 历史种植：2005-2012年橡胶价格高企，促使大量橡胶树种植，目前成熟橡胶树区域不断扩张，预计2020年前产能仍充足。
• 库存变化：青岛保税区橡胶库存因统计口径调整而大幅下降，但并非下游需求拉动，近期暂停公布库存数据，预计12月中旬公布。上期所库存因老胶仓单注销和新胶入库，一个月内增加近8万吨，库存压力仍明显。

需求端

• 政策刺激：泰国政府推行橡胶铺路计划，鼓励政府使用橡胶，并对购买本地橡胶轮胎的个人提供所得税减免，以刺激橡胶消费。
• 轮胎市场：国内轮胎销售行情低迷，消费量增长缓慢，但轮胎开工率维持较高水平，显示行业仍有一定生产活力。

价格走势

• 短期波动：ru1905合约前期受东南亚原材料价格上涨影响，震荡上行，但利多信息消化后，周五出现较大幅度回调。
• 期货表现：上海ru1901合约报收11325元/吨，较前一周上涨0.27%。东京日胶期价也有所上涨，但整体市场仍处于震荡状态。
• 未来展望：需关注价格回落前期区间的风险，同时关注主产国产业会议及宏观及基建回暖情况。

关键信息

供给分析

• 泰国产量：受自然灾害影响，部分区域产量下降，但整体仍保持高产。
• 马来西亚产量：同样受到天气影响，但未明确提及具体数据。
• 印尼产量：产量稳定，未出现明显波动。
• 中国产量：产量数据未详细说明，但整体处于较低水平。
• 种植面积：ANRPC成员国新种植面积持续增加，显示未来供应潜力。

库存分析

• 青岛保税区库存：因统计口径调整而下降，但实际需求未明显增加。
• 上期所库存：自11月底老胶仓单注销后，库存迅速增长，显示供应压力仍在。

需求分析

• 国内消费：消费量增长缓慢，但开工率维持较高水平。
• 汽车销量：汽车销量稳定，为轮胎需求提供一定支撑。
• 轮胎企业开工率：全钢胎和半钢胎开工率均处于较高水平，显示行业仍具备一定的生产动力。

重点关注事项

• 主产国产业会议：会议未达成一致措施，计划年底前再次开会，可能影响未来政策走向。
• 宏观及基建回暖：需关注宏观经济和基建投资对橡胶需求的潜在拉动作用。
• 价格回落风险：尽管近期价格有所上涨，但基本面未明显改善，需警惕价格回落风险。

图表概览

• 图表1：ru1905合约走势图，显示价格震荡上行后回调。
• 图表2：东京日胶主力走势图，显示期价上涨。
• 图表3：ANRPC成员国天然橡胶产量合计，显示产量持续上升。
• 图表4：ANRPC成员国天然橡胶开割面积，显示开割面积增长。
• 图表5：ANRPC成员国天然橡胶开割面积同比增速，显示增长趋势。
• 图表6：泰国产量，显示产量变化。
• 图表7：印尼产量，显示产量稳定。
• 图表8：马来西亚产量，显示产量变化。
• 图表9：中国产量，显示产量较低。
• 图表10：ANRPC成员国天然橡胶新种植面积，显示种植面积持续增加。
• 图表11：现货价格，显示价格低位震荡。
• 图表12：泰国RSS3烟片青岛港口到港价格，显示价格波动。
• 图表13：青岛保税区橡胶库存，显示库存下降。
• 图表14：上期所橡胶库存，显示库存迅速增长。
• 图表15：国内天然橡胶消费量，显示消费增长缓慢。
• 图表16：国内轮胎产量，显示产量低迷。
• 图表17：国内汽车销量，显示销量稳定。
• 图表18：轮胎企业开工率，显示开工率较高。

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