20181209-混沌天成-2018年12月9日天然橡胶周报_橡胶基本面维持弱势_短期维持低位震荡_12页_906kb

橡胶基本面维持弱势总结

核心内容概述

本报告为2018年12月9日的天然橡胶周报，由混沌天成研究院发布。报告指出，当前天然橡胶市场基本面仍偏弱，短期走势以低位震荡为主，主要受到供需矛盾、库存变化及政策影响。

主要观点

• 供给端：国内云南产区已完全停割，海南产出减少，但国际上东南亚主要产区（如泰国、越南、马来西亚）雨季结束，天气良好，进入生产旺季，原料价格低位运行，成本端支撑显现。
• 需求端：国内轮胎企业开工率基本稳定，全钢胎开工率小幅上升，半钢胎开工率略有下降，整体维持较高水平。中美在G20峰会上达成的暂停提高进口关税的共识，可能为部分轮胎企业带来短期备货机会，利好出口。
• 库存变化：青岛保税区橡胶库存大幅下降，但原因是统计口径调整，库存转移至保税区外，而非需求提升。上交所指定交割仓库库存持续上升，显示期货市场压力仍存。
• 短期走势：由于基本面矛盾未改善，供应仍宽松，下游需求疲软，沪胶预计将继续低位震荡。

关键信息

供给分析

• 国内情况：
  • 云南产区已停割，海南产出减少。
  • 橡胶树种植面积在2005-2012年大幅增加，导致当前产能充足，预计2020年前仍能维持高位。
• 国际情况：
  • 东南亚主要产胶国（泰国、马来西亚、印尼）雨季结束，进入生产旺季，原料价格低位运行，成本支撑显现。
  • 印尼贸易官员表示，泰国、马来西亚和印尼将于12月16日召开会议，讨论价格支撑措施，可能包括抑制出口。

需求分析

• 国内轮胎开工率：
  • 截至11月30日，全钢胎开工率74.79%，环比上涨0.47%。
  • 半钢胎开工率68.55%，环比下跌0.48%。
  • 整体维持较高水平，但销售行情低迷。
• 出口预期：
  • 中美暂停提高进口关税3个月，部分轮胎企业可能利用此窗口期备货，维持明年前3个月的出口供应。

库存分析

• 青岛保税区库存：
  • 库存大幅下降，但为统计口径调整所致，非真实需求拉动。
  • 未来库存数据将暂停公布，预计12月初更新。
• 上交所库存：
  • 11月23日老胶仓单集中注销，库存减少约21万吨，压制现货价格。
  • 新胶不断入库，期货库存增速明显，显示市场压力持续。

重点关注

1. 东南亚产胶国会议：泰国、马来西亚和印尼将于12月16日召开会议，讨论价格支撑措施，可能影响市场情绪和短期走势。
2. 原油价格走势：原油价格作为橡胶成本的重要组成部分，其未来走势将对橡胶价格产生影响。

价格走势

• 沪胶ru1901合约：受G20峰会利好影响，周一高位开盘，但市场逐渐消化利好，整体呈现缩量低位震荡。
• 收盘情况：沪胶ru1901合约报收10970元/吨，较前一周上涨55元/吨，涨幅0.50%。
• 持仓变化：沪胶指数持仓量为45.4万手，周减仓4700余手。

图表摘要

• 图表1：ru1901合约走势图（元/吨）
• 图表2：东京日胶指数走势图（日元/千克）
• 图表6：ANRPC成员国天然橡胶产量合计（千吨）
• 图表7：ANRPC成员国天然橡胶开割面积（千公顷）
• 图表6：泰国、马来西亚、印尼、中国产量（千吨）
• 图表6：ANRPC成员国天然橡胶新种植面积（千公顷）
• 图表6：现货价格（元/吨）
• 图表7：泰国RSS3烟片青岛港口到港价格（美元/吨）
• 图表6：青岛保税区橡胶库存（万吨）
• 图表6：上海期货交易所橡胶库存（吨）

资料来源

• Wind
• 混沌天成研究院

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