20221016-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_维持冲高回落判断_6页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于镍和不锈钢期货市场的周报分析，主要围绕当前价格走势、市场逻辑、基本面数据及操作建议展开。重点分析了镍和不锈钢的市场动态，包括库存情况、政策影响、国际形势等，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 市场走势判断

• 镍（NI2211）：当前价格维持在[163000, 185000]元区间内，预计期价将维持宽幅震荡格局。
• 不锈钢（SS2211）：近期不锈钢价格冲高，但预计随着刺激政策红利消退，钢厂增产和下游需求走弱，钢价将出现回落。

2. 市场逻辑与驱动

• 镍：低库存是支撑当前价格的主要因素，但宏观压力如美元升值、下游对镍价的接受能力不足等，对镍价构成利空。
• 不锈钢：短期强势主要受到印尼镍出口关税即将生效、南非港口罢工导致铬矿石出口受阻以及地产刺激政策叠加减产基本面的推动。然而，随着政策红利结束，市场将面临回调压力。

3. 政策与外部因素

• 印尼总统佐科·维多多表示，印尼可能对镍征收出口税，并计划在未来停止所有原料镍的出口。
• 印尼已对镍出口禁令的WTO败诉表示不改变立场，未来还将限制原铜、铝土矿和锡的出口。
• 菲律宾通过了新的采矿财政制度，将有效税率从38%提高至51%。
• LME正考虑限制来自俄罗斯的金属，征求市场意见。

4. 宏观经济环境

• 二十大召开，政策变量增加，市场走势可能呈现宽幅震荡。
• 英国央行逼宫政府，可能引发政策变动，特拉斯或将面临下台。
• 美国服务业CPI高于预期，促使市场预期下一次加息幅度扩大至100bp，联邦利率预期提升至4.75%。
• 欧洲经济风险上升，内部出现分化，经济压力加剧。

关键信息

操作建议

• 镍：建议在[163000, 185000]元区间内进行操作。
• 不锈钢：建议在[16600, 17300]元区间内进行操作。

风险提示

1. 国内疫情反复
2. 欧洲危机
3. 亚太紧张局势

产业资讯

1. 印尼镍出口税政策：印尼计划在年内对镍征收出口税，未来可能停止原料镍出口。
2. 南非港口罢工：铬矿石出口受阻，导致国内进口成本上升。
3. 菲律宾采矿政策：新财政制度将提高采矿业有效税率至51%。
4. LME限制俄罗斯金属：正在征求市场意见，可能出台相关限制措施。

基本面分析

行情回顾

• 镍：节后镍价震荡，整体走势偏弱。
• 不锈钢：冲高表现，短期强势。

基本数据

• 不锈钢库存：库存快速上升，显示市场供应压力。
• 不锈钢产量：钢厂复产加速，库存增加。
• 镍铁产量与价格：镍铁产量及价格波动，影响镍的供应和成本。
• 镍矿港口库存：库存水平反映市场供需状况。

机构信息

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