20210709-大越期货-粕类早报_30页_1mb

�粕类市场分析总结（2021.07.09）

一、核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕和大豆期货的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，对短期价格走势进行了预测。同时，报告还提供了相关数据图表，包括进口大豆到港量、油厂库存、生猪存栏及价格走势等，以辅助投资者判断市场趋势。

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二、豆粕分析

1. 基本面

• 美豆震荡收跌，市场技术性整理，美国大豆产区天气仍有变数，短期或高位震荡。
• 国内豆粕窄幅震荡，技术性整理，跟随美豆走势。
• 需求预期尚好，6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。
• 5月巴西大豆到港量处于高位，供应充足，现货贴水压制盘面。
• 国内豆粕供需相对均衡，短期维持区间震荡格局。

2. 基差

• 现货价格为3530元/吨，基差-54元，贴水期货。

3. 库存

• 当前库存为92.85万吨，环比减少3.74%，同比增加18.1%。偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

6. 结论

• 美豆短期或在1300元/吨上方震荡。
• 国内豆粕受美豆带动下回落整理，短期回归区间震荡。
• 关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

7. 价格区间

• 豆粕M2109：短期3530至3600元/吨区间震荡，期权观望。

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三、菜粕分析

1. 基本面

• 菜粕窄幅震荡，受豆粕回升带动及技术性整理影响。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽陆续上市，价格高位承压，但水产需求良好支撑价格底部区域。

2. 基差

• 现货价格为2960元/吨，基差-28元，贴水期货。

3. 库存

• 当前库存为6.84万吨，环比减少5.66%，同比增加48.7%。偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

6. 结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

7. 价格区间

• 菜粕RM2109：短期2940至3000元/吨区间震荡，期权观望。

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四、大豆分析（豆一）

1. 基本面

• 美豆震荡收跌，国内大豆震荡回升，市场技术性反弹延续。
• 国产大豆供应偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆可能进入有价无市格局。

2. 基差

• 现货价格为5800元/吨，基差-104元，贴水期货。

3. 库存

• 当前库存为528.65万吨，环比增加4.92%，同比增加8.95%。偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

6. 结论

• 国内大豆期货低位反弹，但高度有限。
• 短期整体维持区间震荡格局。

7. 价格区间

• 大豆A2109：短期5850至5950元/吨区间震荡，观望为主或短线操作。

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五、市场动态与数据支持

1. 进口大豆到港量

• 3月：620万吨
• 4月：预计760万吨
• 5月：预计1070万吨
• 6月：预计920万吨
• 进口大豆到港量低位回升，对市场形成支撑。

2. 油厂库存

• 油厂大豆库存小幅回升，相对中性。
• 油厂豆粕库存持续回升，偏高。
• 未执行合同回升至高位，反映市场观望情绪。

3. 生猪市场

• 生猪存栏5月环比增1.2%，母猪存栏环比增加1.2%。
• 生猪出栏减少，消费偏淡，关注猪肉收储政策。
• 仔猪供应增多，压制生猪补栏积极性，影响价格走势。
• 生猪价格低位反弹，养殖利润走低。

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六、市场展望

• 豆粕、菜粕及大豆短期均维持区间震荡，市场整体情绪偏谨慎。
• 关注南美大豆出口、美国大豆生长情况及国内油菜籽上市情况。
• 进口大豆到港量回升，对国内市场形成一定支撑。
• 生猪存栏回升，但消费仍偏淡，对豆粕需求形成一定压力。