20211031-中泰证券-环保公用第三季度持仓分析_环保板块小幅下降_新能源风光运营推动公用板块大幅提升_11页_1mb

环保及公共事业行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年三季度环保及公共事业板块的基金持仓情况，并提出了相关投资建议与风险提示。报告指出，“十四五”期间为实现碳达峰的关键窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保和公用事业行业将面临发展机遇。同时，碳中和政策推动下，环保行业在供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端以及CCER增量收益等方向具有显著的投资潜力。

主要观点

环保板块

• 基金持仓情况：2021年三季度末，基金持有环保板块（含检测）总市值为173.61亿元，占基金股票投资市值的0.49%，较上季度下降0.03%，环比2020年三季度下降0.13%。
• 持仓变动：环保板块共有53家上市公司被基金重仓持有，其中41家公司持仓上涨，12家公司持仓下降。基金持仓市值、重仓基金数量、机构增减仓、机构持股占流通股比重等因素显示，固废处理相关企业如格林美、瀚蓝环境、高能环境受到市场高度关注；检测板块企业如华测检测、广电计量、聚光科技、苏试试验也具有较高关注度。
• 持仓排名：环保板块持仓市值前10的股票包括华测检测、格林美、瀚蓝环境、高能环境、碧水源、聚光科技、浙富控股、广电计量、再升科技、苏试试验。其中，华测检测以66.99亿元持股市值居首。
• 基金持有数量：重仓持有基金数量前10的公司为格林美、华测检测、瀚蓝环境、高能环境、浙富控股、首创环保、苏试试验、洪城环境、聚光科技、再升科技。
• 持股占比：基金重仓持股占流通股比前10的公司包括华测检测（17.43%）、谱尼测试（11.34%）、聚光科技（8.53%）、广电计量（8.03%）、奥福环保（7.61%）、艾可蓝（7.61%）、瀚蓝环境（6.99%）、高能环境（6.12%）、碧水源（5.30%）等。
• 持仓变化：环保板块有41家公司被基金加仓，加仓市值前五为高能环境（7.63亿元）、聚光科技（7.60亿元）、碧水源（6.47亿元）、瀚蓝环境（4.94亿元）、格林美（4.49亿元）；同时有12家公司被基金减仓，减仓市值前五为华测检测（-27.39亿元）、广电计量（-12.00亿元）、岳阳林纸（-3.33亿元）、谱尼测试（-2.90亿元）、三峰环境（-1.21亿元）。

公用事业板块

• 基金持仓情况：2021年三季度末，基金持有公用事业股总市值为233.44亿元，占基金股票投资市值的0.66%，较上季度增长0.30%，环比2020年三季度增长0.27%。
• 持仓变动：公用事业板块共有36家上市公司被基金重仓持有，其中31家公司持仓上涨，5家公司持仓下降。业绩确定性强的龙头企业如长江电力、华能国际、中国核电等，以及新能源风光运营企业如三峡能源、福能股份、太阳能等受到市场高度关注。
• 持仓排名：公用板块持仓市值前10的股票包括长江电力、三峡能源、华能国际、川投能源、国投电力、中国核电、中国广核、新奥股份、太阳能、节能风电。
• 基金持有数量：重仓持有基金数量前10的公司为三峡能源（394）、长江电力（261）、华能国际（83）、中国核电（45）、国投电力（44）、福能股份（34）、川投能源（34）、苏文电能（29）、中国广核（28）、新奥股份（19）。
• 持股占比：基金重仓持股占流通股比前10的公司包括三峡能源（13.83%）、蓝焰控股（2.46%）、新奥股份（2.28%）、华能国际（2.03%）、太阳能（1.93%）、川投能源（1.91%）、中国广核（1.91%）、长江电力（1.47%）、苏文电能（1.36%）等。
• 持仓变化：公用板块有31家公司被基金增持，加仓市值前五为三峡能源（57.42亿元）、华能国际（17.11亿元）、中国核电（7.07亿元）、川投能源（5.50亿元）、国投电力（5.15亿元）；同时有5家公司被基金减仓，减仓市值前五为长江电力（-12.03亿元）、新奥股份（-3.50亿元）、深圳燃气（-0.19亿元）、桂冠电力（-0.19亿元）、吉电股份（-0.02亿元）。

关键信息

投资建议

• 环保行业：

  • 推荐关注：苏文电能、杭锅股份、华光环能、双良节能、隆盛科技、龙蟠科技、谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。
  • 投资主线包括：供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、CCER增量收益。

• 公用事业行业：

  • 推荐关注：华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、中闽能源、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、太阳能、申菱环境。
  • 投资方向包括：火电板块转型、新能源发电、燃气板块产业链延伸、电力数字化发展。

风险提示

• 政策执行不及预期：政策落地执行对环保和公用事业企业业绩影响重大。
• 项目推进不及预期：项目执行进度可能影响企业营收增长。
• 市场竞争加剧：未来市场竞争可能对企业盈利造成压力。

总结

本报告指出，随着碳中和政策的推进，环保和公用事业行业将迎来重要发展机遇。环保行业在供给侧低碳化、消费端电气化、碳交易基础设施及CCER增量收益等方面具有显著的投资潜力。公用事业板块则受益于能源结构低碳化转型，尤其是新能源发电和储能市场的发展。投资者应关注相关领域的龙头企业及具备转型能力的公司，同时注意政策执行、项目推进和市场竞争等潜在风险。