20231217-华安证券-电力设备行业周报_联储潜在降息支撑大储需求_人形产业链加速迈进_26页_1mb

• 电动车
  11月电车销量1026万辆，同比+30%，环比+73%，渗透率34.5%。电池及材料环节估值处于历史低位，盈利修复可能在24年Q2，建议关注电池及新技术（如半固态电池、硅基负极）。碳酸锂价格持续下行，价格波动仍存。

• 储能
  美国降息利好大储需求，国内装机量显著增长（11月新增装机规模环比+223%）。建议关注PCS、变压器及温控环节。24年保障性并网及市场化并网推动需求，液冷技术应用提升，政策落地节奏待跟踪。

• 风电
  Q4项目招标显著回暖，预计24年装机量80GW（海上10GW）。山东、江苏等地政策支持，建议关注海风装备（如东方电缆、泰胜风能）。风机价格下降提升收益率，产业链关键限制因素逐步解除。

• 光伏
  建设成本下降使国内项目收益率提升，24年海外增速可能超越国内。钙钛矿技术效率突破26.34%，降本潜力大。建议关注阳光电源等龙头，海外市场受美国降息提振。

• 氢能
  中国能建565MW电解槽招标获14家入围，示范项目加速产业化。东莞、山东推出氢能产业发展计划，加氢站网络建设推进，建议关注制氢、储运及燃料电池环节。

• 人形机器人
  特斯拉Optimus Gen2发布，运动控制及传感器升级显著。人形机器人板块进入催化密集期，关注Tier1供应商及核心技术（如执行器、触觉传感器）。

风险提示
新能源汽车销量不及预期、技术颠覆、产品价格波动、原材料价格波动及产能扩张不及预期等风险需关注。