中债登-中债指数2020年9月统计及分析月报-2020.10-31页

中债指数统计及分析月报总结 - 2020年9月

核心内容

2020年9月，中国债券市场整体呈现震荡走势，受经济基本面复苏和货币政策影响，利率债市场收益率上行，信用债市场则因票息收益而整体上涨。市场对外开放进一步深化，但对短期走势影响有限。

主要观点

1. 货币政策与市场流动性

• 中国人民银行在9月累计净投放4200亿元，通过逆回购净回笼100亿元，中期借贷便利净投放4000亿元，国库现金定存净投放300亿元。
• 9月28日，央行开展50亿元、期限3个月的CBS操作，以提高银行永续债的市场流动性。
• 9月人民币债券市场成交量约为16.61万亿元，较上月略有下降。

2. 债券市场走势

• 中债-新综合指数：全月震荡，微跌0.04%，其中中债-总指数下跌0.17%，而中债-信用债总指数上涨0.24%。
• 利率债市场：收益率曲线整体上移，长端利率债下跌明显，短端表现较好。
• 信用债市场：信用利差被动收窄，高收益债券指数表现较好，主要得益于高票息收益。

3. 市场波动性

• 中债-新综合指数日回报的月标准差约为0.05%，较上月降低0.004个百分点，维持在近5年均值以下。

4. 政策与市场开放

• 9月2日，央行、证监会、外汇局联合发布《关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）》，进一步推动债券市场对外开放。
• 9月25日，富时罗素公司宣布将中国国债纳入富时罗素全球政府债券指数（WGBI），预计2021年10月生效。

关键信息

一、利率债市场回顾

• 收益率变化：国债收益率连续第5个月上行，1年期国债收益率上行152.85bp，10年期国债收益率上行66.58bp，30年期国债收益率上行20.75bp。
• 曲线形态：收益率曲线整体上移，长端利率债表现较差，短端表现尚可。
• 指数表现：
  • 中债-总指数：下跌0.17%，其中长期限段跌幅明显。
  • 中债-国债总指数：下跌0.38%，其中10年期国债收益率上行13.05bp。
  • 中债-金融债券总指数：上涨0.02%。
  • 中债-国开行债券总指数：下跌0.14%。

二、信用债市场回顾

• 信用利差：中债-信用债总指数市值加权法到期收益率与期限匹配国债利差从1.84%降至1.75%，收窄9个基点。
• 指数表现：
  • 中债-信用债总指数：上涨0.24%。
  • 高收益债券指数：回报表现较好，如中债-高收益企业债指数上涨0.63%。
  • 中高等级信用债：利差处于历史低位，但对投资者吸引力仍较低。

三、违约事件统计

• 9月新增违约发行人2家，存续债券共9只，存续规模共161.62亿元。
• 2020年累计违约发行人24家，存续债券135只，存续规模1520.6亿元。

四、主要类型债券回报相关性

• 各债券类型与中债-国债总指数、中债-国开行债券总指数等存在显著相关性，其中：
  • 中债-国债总指数与中债-国开行债券总指数相关性较高，尤其是1-3年和3-5年期限。
  • 中债-信用债总指数与中债-国债总指数相关性较低。

五、中债重点债券指数月度概览

• 中债-新综合指数：
  • 财富指数：199.62（9月30日）；净价指数：99.52。
  • 久期：4.14年；待偿期：5.50年；派息率：3.72%；总市值：789993.91亿元；到期收益率：3.57%。
• 中债-总指数：
  • 财富指数：194.86（9月30日）；净价指数：116.95。
  • 久期：5.58年；待偿期：7.52年；派息率：3.51%；总市值：284387.47亿元；到期收益率：3.30%。
• 中债-信用债总指数：
  • 财富指数：187.42（9月30日）；净价指数：94.21。
  • 久期：1.62年；待偿期：2.15年；派息率：4.34%；总市值：208561.46亿元；到期收益率：4.48%。

六、绿色债券指数表现

• 中债-中国绿色债券指数：财富指数上涨0.04%，净价指数上涨0.26%。
• 中债-中国绿色债券精选指数：财富指数上涨0.03%，净价指数上涨0.15%。
• 中债-中国气候相关债券指数：财富指数上涨0.17%，净价指数上涨0.15%。
• 中债-兴业绿色债券指数：财富指数上涨0.24%，净价指数上涨0.05%。

七、中债-投资级中资美元债指数

• 财富指数：115.68（9月30日）；净价指数：105.03。
• 久期：4.50年；待偿期：5.16年；派息率：3.79%；总市值：3008.26亿美元；到期收益率：1.91%。

八、中债-离岸人民币中国主权及政策性金融债指数

• 财富指数：113.20（9月30日）；净价指数：103.31。
• 久期：1.53年；待偿期：1.63年；派息率：2.90%；总市值：1625.86亿元；到期收益率：2.44%。

九、中债-工行系列债券指数

• 中债-工行1-10年国债及政策性金融债指数：财富指数上涨0.05%，净价指数上涨0.76%。
• 中债-工行关键期限国债指数：财富指数下跌0.10%，净价指数下跌0.31%。
• 中债-工行3-5年信用债指数：财富指数上涨0.43%，净价指数上涨0.04%。

附录概览

附录1：主要类型债券回报相关性

• 各债券类型与中债-国债总指数、中债-国开行债券总指数等存在显著相关性，其中：
  • 中债-国债总指数与中债-国开行债券总指数相关性较高，尤其是1-3年和3-5年期限。
  • 中债-信用债总指数与中债-国债总指数相关性较低。

附录2：中债重点债券指数月度概览

• 包括中债-新综合指数、中债-总指数、中债-信用债总指数、中债-绿色系列债券指数等，展示了各指数的指标变化和市场表现。

附录3：中债指数族系

• 中债指数族系涵盖了综合类、利率债类、信用债类、绿色债券类等，提供了全面的债券市场数据。

附录4：中债系列指数指标及回报表现

• 包括指数名称、基期、久期、到期收益率、市值、回报率、夏普率等详细指标，为投资者提供了丰富的数据参考。