20230514-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_复苏过程曲折但趋势不变_26页_1mb

证券研究报告·建筑材料行业跟踪周报·东吴证券

成绩要点

• 本周板块表现：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-24.9%，相对沪深300和万得全A跑输。
• 大宗建材基本面：
  • 水泥：价格回落，需求疲软，库容比上升，出货率提升。
  • 玻璃：库存去化，供给削减，价格和库存复苏预期支撑。
  • 玻纤：需求回升，库存去化加速，涨价空间有望打开。
• 周观点：地产链复苏进程已过最差阶段，逐步布局节奏强化。短期关注资金风险和政策定力。

板块观点

• 水泥：短期需求偏弱，价格中低位震荡；中长期基建、房建需求有望企稳，推荐华新水泥、海螺水泥等。
• 玻璃：供给收缩支撑库存去化，旺季需求若回暖推动价格上行，推荐旗滨集团。
• 玻纤：供需修复加速，风电需求驱动，推荐中国巨石等。
• 装修建材：零售端率先复苏，地产风险逐步释放，建议关注伟星新材、东方雨虹、蒙娜丽莎等。

风险提示

• 地产信用风险：房企风险暴露可能影响产业链稳定性。
• 政策不确定：政策退坡或加强落地力度。