环保行业2017年中期投资策略_34页-3mb

环保行业2017年中期投资策略总结

核心内容

本报告由华创证券有限责任公司编制，分析了2017年环保行业的整体发展趋势，并重点推荐了在水处理、土壤修复、固废处理、大气治理及环境监测等细分领域的公司。报告指出环保行业机会仍在，但需精选细分领域以获取更高回报。

主要观点

1. 中长期看好水处理与土壤修复行业

• 水处理行业：未来市场空间广阔，膜技术需求旺盛，预计2017年城镇污水处理量将突破600亿吨，膜需求年均约25亿元。
• 土壤修复行业：市场处于爆发前夜，2017-2020年年复合增速预计达22%，市场容量达724.5亿元，重点推荐高能环境、博世科等。

2. 固废处理行业

• 垃圾焚烧：比例增加，建设企业受益最多，预计2020年无害化处理能力达86.26万吨/日。
• 再生资源：电子废弃物和废旧汽车拆解是重点，渠道布局是关键。
• 危废处置：行业集中度低，护城河深，龙头公司如碧水源、东江环保有望受益。

3. 大气治理行业

• 火电除尘：仍有较大发展空间，预计未来两年市场占有率将维持在25%以上。
• 非电领域：如石化、钢铁、水泥行业，市场空间巨大，政策推动下行业景气度提升。
• CR4提升：行业向龙头集中，清新环境、龙净环保等企业具备较强竞争力。

4. 环境监测与智慧城市建设

• 环境监测行业：受益于环保政策收紧和数据质量提升需求，预计2020年整体营收和净利分别增长至499亿和43亿。
• 智慧水务：公司如聚光科技通过横向拓展，逐步形成环境综合服务体系。

5. 并购整合加速

• 横向一体化：如盈峰控股收购中联重科环保资产，拓展环卫、餐厨垃圾处理等领域。
• 纵向一体化：如兴源环境收购源态环保，加强污水净化技术布局。
• 跨界混业：如东旭蓝天进入生态环保领域，葛洲坝收购巴西供水公司等。

关键信息

重点推荐公司

其他推荐公司

• 天翔环境：预计2017年EPS为0.64元，PE为27倍，推荐。
• 首创股份：预计2017年EPS为0.16元，PE为39倍，推荐。
• 兴蓉环境：预计2017年EPS为0.35元，PE为16倍，推荐。
• 博世科：预计2017年EPS为0.42元，PE为40倍，推荐。
• 中金环境：预计2017年EPS为0.60元，PE为28倍，推荐。

行业趋势与政策支持

• “土十条”：推动土壤修复行业快速发展，预计2020年耕地修复和场地修复市场分别达150亿和488亿。
• PPP模式：促进环保行业订单落地，提升行业景气度。
• 雄安新区建设：推动水环境治理和再生水利用，膜技术需求增加。
• 督查趋严：提升环境监测需求，利好监测行业龙头。

总结

环保行业在2017年中期依然具备投资机会，重点在水处理、土壤修复、固废处理、大气治理及环境监测等领域。行业细分领域发展潜力巨大，政策支持和市场扩张推动行业增长。建议投资者关注具备技术优势、市场潜力及良好成长性的企业，如碧水源、清新环境、高能环境、启迪桑德和聚光科技等。同时，环保并购整合加速，有助于提升行业集中度和企业竞争力。