20240125-交银国际证券-4季度业绩预览_利润稳健_云业务恢复双位数增速_7页_402kb

报告摘要

报告摘要:
- 2024年1月25日发布百度(BIDUUS)报告.
  - 业绩预期: 预计百度核心收入2023Q4为272亿元，同比增长6%. 调整后运营利润58亿元，利润率为21%. 整体收入预期348亿元，同比增长5%.
  - 季度分析:
    - 广告收入191亿元，增长6%，受电商广告疲软影响，但AI新平台贡献增量.
    - 云业务收入56亿元，同比增长10%，恢复双位数增长.
    - 新业务收入持平，受内部调整影响，未来强化AI对小度产品加持.
  - AI进展: 文心大模型4.0能力提升32%，用户超1亿; 飞桨平台开发者1070万，模型86万. AI收入贡献逐步显现.
  - 估值更新: 维持买入评级，下调目标价至140美元/135港元，对应2024/25年市盈率125/112倍. 市价95倍.
  - 财务预测: 收入及利润预测显示增长稳定，利润率维持.
  - 评级与披露: 个股买入评级，无主要利益冲突披露，附免责声明和保密要求.
  - 股价与图表: 包含历史股价图、财务数据预测图等可视化元素.

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