20230827-广发期货-国债期货周报_地产政策优化逐步落地_短期期债或出现下跌_关注回调后做多机会_38页_3mb

2023/8/27 投资策略

第七日制造业PMI重回枯线下方；非制造业PMI下滑显著。地产政策"认房不认贷"逐步落地，短期内可能对债市形成冲击，但研究认为此为短期调整，后续存在上涨空间。

货币政策方面，研究指出降息因素仍存，且9月财政加快发力预期较强，此外存款利率下调也有可能在下阶段出现，增加市场利好因素。10年期国债收益率目前位于257%，存在上行至MLF+15bp（约26%）和下行至2.5%中枢两种可能。

资金利率整体下行趋势，如R001加权平均利率本周跌幅达137基点。央行通过MLF利率明显下调向市场释放宽松信号，长端利率下行空间受到一定制约。

综合分析，认为债市短期或处于调整阶段，但鉴于政策宽松基调延续、基本面修复渐进，未来存在上行动能，可选择回调后逢低做多策略。