20230827-开源证券-有色金属行业周报_地产宽松政策稳步推进_工业金属需求有望回暖_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 提要：本报告分析有色金属行业，维持“看好”投资评级，强调地产宽松政策对工业金属需求的潜在回暖作用。
• 关键驱动因素：美联储加息预期强化金价压力，但工业金属需求政策刺激可能支撑板块。
• 周期展望：金属价格短期承压，中长期需求恢复待观察。

周观点摘要

• 贵金属：美联储杰克逊霍尔会议强调通胀目标，加息预期上升导致金价短期承压；但随着加息尾声，Q3或为黄金布局窗口，预计Q4可能进入上涨通道。
• 工业金属：铜供给端进口减少，需求端政策刺激但现实疲软，铜价预计保持区间震荡。
• 锡：供给宽松（云南企业复产、LME库存累库、进口开启），需求恢复缓慢，锡价波动取决于终端需求恢复节奏。
• 需求宏观：地产政策推进，可能改善工业金属需求，但国内经济弱复苏仍是制约。

周跟踪概览

• 板块表现：有色金属板块本周下跌21.8%，跑输大盘0.1个百分点；子板块中，黄金和银铂板块涨幅领先，分别为33.5%和12.8%。
• 热门个股：盛达资源、中润资源、东睦股份涨幅居前，分别达142%、116%和89%。

商品价格简报

• 黄金：本周COMEX和SHFE黄金 prices 上涨，环比分别+17%和+7%。
• 银：COMEX和SHFE白银上涨，COMEX环比+65%，库存环比下降。
• 铝：长江有色和LME铝价格上涨，环比+16%和+13%，价格低于2022年同期。
• 铜：长江有色和LME铜上涨，环比+6%和+25%，价格高于2022年同期。
• 锡：长江有色和LME锡上涨，环比+12%和+9%，supply 增加，需求未显著好转。

宏观日历

• 下周（8月27-9月2日）重点关注：国内PMI数据、美国和欧元区失业率报告；若数据不及预期，可能影响美联储加息决策。

风险提示

• 主要风险：国内经济下行压力、美联储加息政策不确定性、贸易摩擦。

注意事项

• 此总结基于报告内容，仅供参考；完整分析需查阅正文及信息披露。