计算机行业：_计算机2030，关注云、国产化趋势-20210602-华泰证券-48页_4mb

计算机2030：关注云、国产化趋势

核心内容概述

本报告分析了我国计算机行业过去十年的发展历程，指出技术变革是推动行业发展的关键因素，尤其在电子化、PC互联网、移动互联网和云计算四个阶段中发挥了重要作用。随着云计算、大数据、人工智能等技术的广泛应用，行业有望进入新一轮高速发展期，未来十年应重点关注“云化”和“国产化”两大主线。

主要观点

云化趋势

• 云化推动产品架构升级：云计算技术的应用使计算机行业进入云原生时代，企业信息化领域云模式率先推进。
• 云服务成为重要增长动力：我国云计算市场规模自2013年起快速增长，预计2030年将达1.2万亿元。
• SaaS市场潜力巨大：我国SaaS市场以企业经营管理、垂直行业应用为主，2019年二者占比达70%。云CRM、云ERP等细分市场发展迅速，云CRM渗透率有望进一步提升。
• 云模式优势明显：云模式具备高灵活性和快速迭代能力，降低了企业信息化成本，提高了数据访问性，适合中小企业使用。

国产化趋势

• 国产化处于推广阶段：当前国产化主要从党政试点向更广泛领域推进，涵盖软硬件多个层次。
• 自主可控成为共识：受国际地缘政治影响，建立自主可控的软硬件体系成为行业趋势。
• 国产化推进节奏逐步迭代：由于软硬件成熟度及产能限制，国产化将逐步推进，最终形成包含软硬多个层次的生态系统。
• 投资机会丰富：国产CPU、操作系统、数据库、中间件、安全产品等均有较好投资机会。

关键信息

行业增长

• 市值占比上升：2010年底我国计算机行业上市企业市值占比为1.7%，2020年底升至10.9%。
• 市场规模扩大：我国软件行业市场规模从1990年的2.2亿元增长至2020年的8.16万亿元，复合增速达59%、38%、20%。
• 云计算增长迅速：2013-2019年，我国云计算市场规模CAGR达36%；预计2020-2030年复合增速为21%。

市场格局

• 龙头公司随技术阶段变迁：从PC普及到云时代，龙头公司从传统硬件和软件企业逐渐转向云服务和人工智能企业。
• 2B、2G、2C市场特征：
  • 2B市场：转换成本高，长期服务能力重要，龙头包括用友、金蝶、恒生电子等。
  • 2G市场：周期性强，波动性逐步降低，代表企业如美亚柏科、金山办公等。
  • 2C市场：价格敏感度高，增值服务接受度提升，代表企业如WPS、同花顺等。

技术演进

• 从软件到云化：软件逐渐从依附于硬件发展为独立产品，云化成为主要趋势。
• 云化商业模式：从IaaS向SaaS发展，推动企业信息化快速迭代和成本降低。
• 人工智能推动智能化：AI成为云计算、大数据等技术的重要推动力，提升计算任务复杂度和处理能力。

投资主线建议

• 云化：关注国内SaaS公司，如纷享销客、销售易、慧算账、北森、分贝通、e签宝、法大大、百融云创、南燕信息、道客云、飞致云等。
• 国产化：关注国产CPU、操作系统、数据库、中间件、安全产品及系统集成等领域的厂商，如巨杉数据库、PingCAP、OceanBase、华为GaussDB、航天云网、数码大方、中创软件、统信软件、中科方德、燧原科技等。

风险提示

• 新技术渗透不及预期
• 自主可控推进不及预期
• 宏观经济下行

结论

计算机行业未来十年将持续受益于云化和国产化两大趋势，建议投资者重点关注具备技术优势和市场潜力的云服务与国产化厂商，以把握行业发展的新机遇。