20170306-长城证券-传媒周报2017第8期_年报季将至_关注安全边际_21页_1mb

传媒行业周报总结（2017年3月6日）

核心内容概览

本报告为长城证券发布的传媒行业周报，发布日期为2017年3月6日，投资评级为“推荐（维持）”。报告分析了传媒行业在2017年3月第一周的表现，并对重点推荐公司进行了盈利预测。同时，报告指出年报即将密集发布，准注册政策可能即将落地，这将对中小创估值产生影响，建议投资者关注现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头及具备估值修复潜力的个股。

主要观点

• 行业分化加剧：随着年报季的临近，传媒行业内部竞争加剧，部分公司如游戏行业表现较差，而影视动漫行业表现相对较好。
• 关注安全边际：建议投资者关注估值安全边际大、内生增长稳定、战略布局完整的公司，尤其是具备IP全产业链运营能力或影视剧头部内容制作方。
• 国企改革机遇：体制内企业的改制和证券化进一步加速，带来了大量的整合并购机会，建议关注重点地区的国企改革相关标的。
• 重点推荐公司：新文化（300336）、骅威文化（002502）、迅游科技（300467）、省广股份（002400）及蓝色光标（300058）被重点推荐。

行业表现

• 整体表现：上周（2017.2.27-2017.3.3），中信传媒指数小幅收跌，跌幅为-0.67%，低于沪深300指数（-1.32%），高于创业板指（-0.52%）。
• 细分行业涨跌幅：
  • 影视动漫：1.39%
  • 出版传媒：-0.47%
  • 广告营销：-0.50%
  • 体育：-0.51%
  • 广电：-0.71%
  • 游戏：-2.40%
  • 互联网教育：0.45%
  • 互联网医疗：-0.97%

重点推荐公司盈利预测

重点新闻及公告

• 京东年报非GAAP标准实现扭亏为盈。
• 《电影产业促进法》3月1日正式实施。
• 乐视体育放弃中超版权。
• 索尼公布PSVR销量为91.5万台。

重点公司动态

• 影视动漫：部分公司如当代东方、北京文化等因并购及业务增长而业绩提升。
• 出版广电：部分公司如时代出版、当代明诚等因转型升级及资本运作而业绩改善。

下周重点事件提醒

• 年报披露日期接近，建议投资者关注相关公司年报及业绩预告。
• 重点公司如新文化、骅威文化、迅游科技等可能有重要公告或业绩披露。

关键信息

• 解禁预告：部分公司如雷曼股份、奥飞娱乐、立思辰等在3月有解禁情况。
• 股价低于定增价：部分公司如乐视网、掌趣科技、蓝色光标等存在较大折价率。
• 年报日历：2016年互联网传媒行业年报披露日历显示，多家公司将在3月至4月期间披露年报。

总结

本周传媒行业整体表现小幅下跌，但细分行业涨跌不一。建议投资者关注具有稳定现金流和较高安全边际的行业龙头，以及具备估值修复潜力的个股。同时，随着年报季的临近，投资者应密切关注相关公司的业绩预告及解禁情况，以把握市场动向。此外，国企改革带来的并购机会和互联网+传媒的发展趋势也值得关注。