20181214-中原证券-宏观专题_中央政治局会议定调_政策托底_稳增长_可期_6页_700kb

证券研究报告总结：中央政治局会议定调“稳增长”可期

核心内容

2018年12月13日，中共中央政治局召开会议，分析研究2019年经济工作，强调“稳中求进”的总基调，明确政策托底方向，释放积极信号，为2019年经济平稳转型奠定基础。会议提出六大政策发力方向，包括继续落实三大攻坚战、培育新动能、扩内需、全民奔小康、区域协调发展和加快对外开发。同时，重申“六稳”政策，即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，以提振市场信心，确保经济持续健康发展和社会大局稳定。

主要观点

1. 政策定调“稳中求进”

• 稳增长：中央高层强调经济运行要保持在合理区间，守住底线，确保经济增长不出现大幅波动。
• 政策延续性：三大攻坚战（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治）将继续深入落实，确保政策的连贯性和执行力。
• 经济转型方向：从出口导向和投资导向转向消费提振，注重扩大国内市场，推动经济模式的转变。

2. 提振市场信心

• “六稳”政策：稳就业是首要任务，也是稳预期的基础，通过支持民企、小微企业发展，保障就业岗位，增强市场信心。
• 减税降费：2019年减税降费政策将升级，降低企业运营成本，提升居民可支配收入，激发消费和企业活力。
• 货币宽松：美元加息步伐放缓，通胀压力较小，货币政策空间增大，实际宽松延续，有利于经济稳定。

3. 强调忧患意识

• 内外环境变化：要辩证看待国际环境和国内条件的变化，抓住机遇，坚持“办自己的事”，增强定力。
• 防范外部风险：中美贸易摩擦、中兴、华为事件等提醒我们不能过分依赖外需，需加强内功建设，培育新动能。
• 提升国际影响力：通过综合国力增强，实现“韬光养晦”的战略，稳步提升国际地位。

关键信息

• 会议背景：2019年是新中国成立70周年，也是决胜全面建成小康社会的关键之年。
• 政策重点：稳增长、稳就业、稳预期，是当前经济工作的核心。
• 投资方向：短期关注政策敏感型板块（地产、金融、大消费蓝筹、基建及上下游相关行业）；中长期关注三农、小微企业、高端制造、服务升级及区域经济。

投资策略

风险提示

• 人民币汇率风险：受外部环境影响，汇率波动可能对经济造成压力。
• 经济下行压力：国内外经济环境复杂，存在经济增速放缓的风险。
• 中美贸易战升级：贸易摩擦可能对出口和外资带来不确定性。

结论

中央政治局会议为2019年经济工作定调，强调“稳中求进”与“六稳”政策，释放出政策托底的明确信号。通过基建投资、货币宽松和减税降费等手段，推动经济向内需驱动转型，增强市场信心，稳定社会预期。投资者应关注政策受益行业，合理配置资源，以应对潜在风险和机遇。