海外电力与新能源行业跟踪（第二期）：减碳“风光”无限好，国内外新能源需求共振-20210113-兴业证券-21页_1mb

新能源行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2020年11月至12月期间，中国及全球新能源行业的发展趋势，包括电力消费、新能源发电量、装机容量、产业链价格波动以及相关政策动态。同时，报告对重点公司进行了投资评级，并提供了未来行业发展的投资建议和潜在风险提示。

主要观点

1. 电力消费与新能源发展

• 2020年11月，全社会用电量同比增长 9.4%，为2019年12月以来最高增速。
• 新能源发电量增速加快，其中风电和太阳能发电量增长较快。
• 11月，风电新增装机 6.3GW，同比增长 252.0%；光伏新增装机 4.0GW，同比增长 390.2%，户用光伏新增装机接近 3.5GW。
• 截至11月底，中国新增风电装机 24.6GW，新增光伏装机 25.9GW，均显著高于去年同期。
• 预计2021年，中国风电、太阳能发电合计新增装机将达到 1.2亿千瓦，年均新增装机预计在 70-90GW 范围。

2. 全球新能源装机增长预期

• 2020年全年，美国光伏新增装机容量预计为 19GW，中国预计为 40GW，欧洲预计超过 18GW。
• 根据 Bloomberg 预测，2021-2022年全球光伏新增装机量分别为 157GW 和 159GW，在乐观情景下分别为 175GW 和 179GW。
• 中国光伏行业协会预计，“十四五”期间国内年均光伏新增装机量在 70GW（中性）至 90GW（乐观）之间，全球年均新增装机量在 222GW（中性）至 287GW（乐观）之间。

3. 产业链价格波动

• 硅料：12月价格小幅回升，其中单晶致密料均价从 8.05万元/吨 上涨至 8.50万元/吨，涨幅达 1.19%。预计2021年多晶硅价格将继续上涨。
• 硅片：价格保持稳定，其中 M6 硅片价格在 3.2-3.24元/片 范围，主要企业如隆基、通威等已签订大订单。
• 电池片：价格稳中有降，单晶电池片均价从月初 0.87元/瓦 上涨至月末 0.91元/瓦，但部分规格有所下调。
• 组件：价格稳定，M6组件价格在 1.62-1.7元/瓦 范围。
• 光伏玻璃：均价暂无明显变动，但政策支持改善供应紧张局面。福莱特玻璃与晶科能源签订 59GW 的采购协议。

4. 政策支持

• 国际政策：英国实施本国的 排放权交易体系，并计划提前淘汰煤电；美国将太阳能和陆上风电的 税收抵免（ITC） 政策延期；德国对部分自用光伏系统免征 可再生能源税。
• 国内政策：中央经济工作会议提出大力发展新能源；《新时代的中国能源发展》白皮书强调非化石能源的优先地位；全国碳市场履约周期启动，首次从国家层面压实企业减排责任。

5. 重点公司投资建议

• 光伏领域：建议重点关注 大全新能源（DQ.US），推荐关注 新特能源（1799.HK）、晶科能源（JKS.US）、信义光能（0968.HK）、福莱特玻璃（6865.HK）。
• 风电领域：建议重点关注 龙源电力（0916.HK）、新天绿色能源（0956.HK）。

关键信息

重点公司评级

风险提示

1. 政策落地不及预期；
2. 产业链配套能力受限；
3. 海外新能源需求恢复缓慢；
4. 行业价格战持续。

重要行业动态

• “五大四小”发电集团：在2020年拿下 19GW 竞价和平价项目，占全国总规模 28% 以上；“十四五”期间光伏装机规划 170-182GW。
• 地方政策：西安工信局拟对分布式光伏项目给予 0.1元/千瓦时 的补贴；江苏省计划在“十四五”期间投资 1630亿元 发展新能源。

图表说明

• 图1-图13：展示中国全社会用电量、发电量及各类新能源发电量的月度和累计数据。
• 图14-图19：反映中国太阳能和风电的装机规模及市场分布。
• 图20-图21：展示美国和德国光伏装机量及结构。
• 图22-图26：分析多晶硅、硅片、电池片、组件及光伏玻璃的价格走势与价差。
• 图27-图30：提供行业相关原材料价格走势及政策影响分析。

投资建议

在能源革命和新能源平价时代背景下，新能源行业有望加速发展。建议投资者关注以下公司：

• 大全新能源（DQ.US）：硅料价格回升，前景乐观；
• 新特能源（1799.HK）：作为硅料供应企业，值得关注；
• 晶科能源（JKS.US）：在组件和电池片方面表现突出；
• 信义光能（0968.HK）：具备较强市场竞争力；
• 福莱特玻璃（6865.HK）：受益于政策支持，玻璃采购订单增长；
• 龙源电力（0916.HK）：风电装机和运营能力突出；
• 新天绿色能源（0956.HK）：在风电领域具备竞争优势。

总结

2020年底至2021年初，新能源行业呈现快速增长态势，政策支持与市场需求共同推动行业进步。硅料价格回升，硅片、电池片、组件价格保持稳定，光伏玻璃行业迎来新机遇。国内与国际政策利好，为新能源行业的发展提供了良好的环境。重点公司具备投资潜力，建议投资者关注其未来增长机会，同时注意潜在风险。