20130325-国金证券-保持电子仓位_期待下半年景气超预期_13页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告主要分析2013年电子行业的长期竞争力及投资策略，指出电子行业在2013年整体表现优于大盘，并对Q2可能的调整保持乐观态度。报告强调，尽管Q2为传统淡季，但行业景气有望在下半年继续超预期，因此建议投资者保持电子仓位，逢低加仓。

主要观点

• 2013年为电子景气小牛年：非苹果阵营的崛起推动了技术创新全面扩散，提升了相关公司的业绩表现。
• Q2行业或有调整，但不影响长期趋势：Q2是传统淡季，订单可能无惊喜，但行业景气度仍有望在下半年回升。
• 估值切换带来投资机会：电子板块具有较高的成长性，估值切换可能带来投资收益。
• 技术扩散提升产业链附加值：触摸屏、铝镁合金支架、PCB、LED照明等细分领域受益于技术创新扩散。
• 关注重点公司：宜安科技、水晶光电、法拉电子、瑞丰光电、聚飞光电等公司表现优于行业，具有较高的投资价值。

关键信息

市场数据

投资建议

• 全年电子观点：2013年为电子景气小牛年，非苹果阵营推动技术创新，相关公司业绩超预期概率增大。
• Q2投资策略：板块可能有调整，但不改变行业趋势，建议投资者保持仓位，逢低加仓。
• 下半年景气度提升：欧美经济复苏与科技创新将推动下半年行业景气度超预期。

推荐公司及逻辑

• 非苹果智能机与超级本：
  • 莱宝高科：OGS触摸屏技术，推荐“买入”。
  • 万顺股份：ITO导电膜突破国际垄断，推荐“买入”。
  • 长信科技：触摸屏模组一体化能力，推荐“买入”。
• LED照明：
  • 瑞丰光电、聚飞光电、法拉电子、江海股份：受益于LED需求增长，推荐“买入”。
• 新能源：
  • 法拉电子、江海股份：薄膜电容市场增长，推荐“买入”。
• 其他推荐：
  • 宜安科技：切入医疗镁合金，推荐“买入”。
  • 水晶光电：蓝玻璃应用扩大，推荐“买入”。
  • 顺络电子：与高通合作，推荐“买入”。
  • 兴森科技：进入中高端PCB市场，推荐“买入”。

行业要闻点评

• 三星Galaxy S4销量超预期：订购量为同期S3的4倍多，预计销量超过S3，带来产业链投资机会。
• ITO薄膜供给缺口：预计2013年ITO薄膜供给不足，建议关注万顺股份等具备生产能力的公司。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

重要结论

• 电子行业在2013年表现出较强的竞争力，高于行业均值。
• Q2行业可能有调整，但不影响全年趋势，建议投资者保持电子仓位，等待下半年景气超预期。
• 非苹果阵营推动技术创新扩散，带来业绩增长机会。
• 关注触摸屏、铝镁合金、PCB、LED照明等细分领域，重点推荐相关公司。

推荐组合表现

• 宜安科技：上涨7.4%
• 水晶光电：上涨8.9%
• 法拉电子：上涨5.8%
• 瑞丰光电：上涨6.2%
• 聚飞光电：上涨10.7%

这些公司均跑赢行业，具有较高的投资价值。

总结

本报告全面分析了电子行业在2013年的市场表现与投资前景，指出其长期竞争力高于行业均值。尽管Q2可能面临调整，但下半年景气度有望超预期，建议投资者保持电子仓位，并在下跌时加大配置力度。重点推荐触摸屏、铝镁合金、PCB、LED照明等细分领域的公司，如莱宝高科、万顺股份、水晶光电、法拉电子、瑞丰光电、聚飞光电等，这些公司具有较高的成长潜力和技术优势。