20220630-中国银河-银行业动态报告_社融信贷超预期_高管增持稳定银行股价_21页_1mb

报告摘要

银行业动态报告总结

核心内容

2022年6月30日发布的银行业动态报告指出，5月经济数据边际改善，社融信贷超预期，银行板块估值处于历史偏低水平，具备防御与反弹双重属性。多家银行高管增持稳定股价，显示对行业前景的信心。同时，传统业务盈利空间收窄，银行正加速向财富管理转型，金融科技成为提升经营效率与风控能力的重要手段。

主要观点

经济数据边际改善
- 5月规模以上工业增加值由负转正，同比增长0.7%。
- 固定资产投资保持稳健，同比增长6.2%。
- 社会消费品零售总额降幅收窄，5月同比下降6.7%。
- 出口同比增长16.9%，显示外部需求回暖。
- PMI指数回升至49.6%，显示经济活动有所改善。
社融信贷超预期
- 5月新增社融2.79万亿元，同比多增8399亿元。
- 信贷投放回暖与政府债发行加速是社融超预期主因。
- 短期贷款与票据融资冲量明显，但中长期贷款增速改善，居民与企业部门贷款需求有望进一步修复。
高管增持稳定股价
- 截至2022年6月，已有12家银行实施稳定股价措施或主动增持，6月新增较多。
- 高管增持不仅稳定市场信心，也反映对银行未来发展的看好。
银行业绩增速收窄
- 2022年第一季度银行业净利润增速收窄，净息差有所下行。
- 江浙成渝地区的中小银行表现突出，业绩增长较快，资产质量与估值修复优于其他区域。
财富管理转型加速
- 银行正加速向财富管理、投行等中间业务转型。
- 财富管理业务具备资本消耗少、周期性弱、利润率高等优势，成为银行盈利增长的重要支撑。
金融科技赋能
- 银行加大金融科技投入，数字化转型成为优化客户体验、提升经营效率和强化风控的重要手段。
- 金融科技投入预计2023年达457.9亿元，复合增速达18.68%。
- 金融科技赋能银行渠道、经营与风控变革，助力银行应对金融脱媒与信用风险。

关键信息

社融与信贷数据：5月新增社融2.79万亿元，同比多增8399亿元；新增人民币贷款1.82万亿元，同比多增3936亿元；新增政府债券1.06万亿元，同比多增3881亿元。
银行估值：当前银行板块PB为0.6倍，处于历史偏低水平。
高管增持情况：6月新增增持银行较多，包括宁波银行、常熟银行、兴业银行、平安银行、招商银行等。
财富管理布局：多家银行加速布局财富管理，提升零售业务利润率，如建设银行、工商银行、招商银行等。
金融科技投入：2022年金融科技投入预计达457.9亿元，招商银行占比最高，达4%以上。

投资建议

板块展望：银行板块当前估值偏低，具备防御与反弹双重属性，推荐关注。
重点推荐银行：
- 江浙地区中小银行：宁波银行（002142）、常熟银行（601128）
- 股份制银行：平安银行（000001）、招商银行（600036）、兴业银行（601166）
估值与盈利预测：
- 宁波银行：2022年EPS为2.96元，PE为12.10倍；2023年EPS预计为3.57元，PE预计为10.04倍。
- 常熟银行：2022年EPS为0.95元，PE为8.02倍；2023年EPS预计为1.14元，PE预计为6.72倍。
- 兴业银行：2022年EPS为4.57元，PE为4.35倍；2023年EPS预计为5.23元，PE预计为3.81倍。
- 平安银行：2022年EPS为2.26元，PE为6.63倍；2023年EPS预计为2.71元，PE预计为5.53倍。
- 招商银行：2022年EPS为5.28元，PE为7.99倍；2023年EPS预计为6.23元，PE预计为6.77倍。

风险提示

宏观经济风险：若经济增速不及预期，可能影响银行资产质量。
政策风险：信贷政策与利率政策调整可能对银行盈利产生影响。
市场波动风险：银行股价受市场情绪与政策影响较大，存在波动风险。

重点公司数据

股票代码	股票名称	EPS(2021A)	EPS(2022E)	EPS(2023E)	PE(2021A)	PE(2022E)	PE(2023E)
002142.SZ	宁波银行	3.13	2.96	3.57	11.44	12.10	10.04
601128.SH	常熟银行	0.80	0.95	1.14	9.57	8.02	6.72
601166.SH	兴业银行	3.98	4.57	5.23	5.00	4.35	3.81
000001.SZ	平安银行	1.87	2.26	2.71	8.01	6.63	5.53
600036.SH	招商银行	4.61	5.28	6.23	9.15	7.99	6.77

分析师信息

分析师：张一纬
联系方式：010-80927617 | zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码：S0130519010001

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。