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晨会集萃总结

核心内容

1. 行业配置建议：在风险偏好难显著提升的背景下，建议关注兼具防御性和景气度的行业。重点推荐包括：

   • 风电、光伏等新能源领域
   • 建筑、环保、交通运输、物流、重卡、动漫、生物制品、种子、锂电设备、造纸等景气度较高的细分行业
   • 食品饮料、医药生物等具有高股息率和估值优势的行业
   • 券商、传媒等具备短期催化剂的行业

2. 政策与市场环境：

   • 积极财政政策推动PPP项目，第三批PPP项目金额达1.17万亿元，关注其对建筑行业的带动作用。
   • 一带一路持续推进，增强对相关行业的关注。
   • 国企改革加速，尤其在深圳等地区，推动资源重组和资产整合。

3. 市场表现与风险提示：

   • 市场整体震荡，但年底机构冲业绩，成长行业和个股或有加仓机会。
   • 海外不确定性及货币政策偏紧抑制反弹空间。
   • 明年经济压力大，需关注新的增长点和主题投资机会。

主要观点

• 电新行业：风电板块存在预期差，光伏四季度行情火爆，产业链价格持续上涨。锂电行业等待政策落地，建议关注具备估值和技术优势的龙头公司如澳洋顺昌和亿纬锂能。
• 传媒行业：分众传媒通过楼宇媒体和影院媒体实现业绩增长，战略上从连接“人与信息”升级为“人与娱乐”，关注其流量重估和生态圈建设。
• 医药生物行业：关注国企改革、配方颗粒、创新药等主题，建议配置细分行业龙头，如恒瑞医药、东阿阿胶等。
• 零售行业：苏宁云商线上线下联动营收增长，积极布局新零售模式，强调“物流+金融”增值服务，给予增持评级。
• 资产整合：深圳国企改革加速，重点关注地产和新兴产业的资产整合，如深深房A、深纺织A、深深宝A等。

关键信息

重点推荐股票

市场数据

宏观数据（2016年8月、9月）

股指期货

外汇

行业公司与投资建议

• 苏宁云商：线上线下联动营收增长，新零售为核心，给予增持评级。
• 分众传媒：从媒介入口升级至生态平台，首次给予买入评级。
• 大族激光：收购Coractive完善核心技术，给予买入评级。
• 明牌珠宝：收购好屋中国剩余75%股权，推进互联网转型，给予买入评级。
• 恒瑞医药：收入业绩稳健增长，创新驱动国际化，给予买入评级。
• 瑞普生物：主营业务稳定增长，宠物连锁医院扩张，给予买入评级。
• 东阿阿胶：业绩平稳增长，全产业链优势明显，给予增持评级。

风险提示

• 苏宁云商：传统零售低迷，金融+物流业务不达预期。
• 分众传媒：被动型媒体增速放缓，政策监管调整，减持体量和节奏。
• 大族激光：下游需求或不达预期。

新股信息

行业与公司评级

投资策略

• 主题投资：继续关注国企改革、稀土、通航、京津冀等主题。
• 行业配置：关注新能源、医药生物、传媒等具备高景气度和成长性的行业。
• 市场波动：市场震荡上行，关注成长行业和个股的加仓机会。
• 政策预期：等待政策落地，关注新能源汽车、锂电池等领域的投资机会。

报告列表

• 苏宁云商：线上线下联动营收增长，新零售为核心，给予增持评级。
• 明牌珠宝：收购好屋中国，推进互联网转型，给予买入评级。
• 分众传媒：从媒介入口升级至生态平台，给予买入评级。
• 大族激光：收购Coractive，完善光纤激光器核心技术，给予买入评级。
• 通威股份：“渔光一体”产业启动，给予买入评级。
• 恒瑞医药：收入业绩稳健增长，给予买入评级。
• 瑞普生物：主营业务稳定增长，给予买入评级。
• 天顺风能：风塔盈利能力强，给予买入评级。
• 片仔癀：业绩快速增长，给予增持评级。
• 水晶光电：股权激励公布，给予买入评级。
• 东阿阿胶：业绩平稳增长，给予增持评级。
• 歌力思：多品牌加入，给予买入评级。
• 利欧股份：各子公司承诺利润完成，给予买入评级。
• 康弘药业：业绩短期波动，长期向好，给予增持评级。
• 宁波高发：构建智能网联生态圈，给予买入评级。
• 亚太股份：智能驾驶与轮毂电机布局，给予买入评级。
• 泰格医药：业绩年内筑底，给予买入评级。
• 康恩贝：推进员工持股计划，给予增持评级。
• 凯利泰：多方向扩展，给予增持评级。
• 健帆生物：需求市场未完全打开，给予增持评级。
• 双林股份：DSI注入预期，给予买入评级。
• 安图生物：化学发光持续高增长，给予增持评级。
• 拓日新能：组件产能扩张，给予增持评级。
• 宝莱特：季报点评，给予持有评级。
• 森马服饰：业绩有保证，给予买入评级。
• 拓普集团：Q3业绩靓丽，给予买入评级。
• 润达医疗：季报点评，给予持有评级。
• 荣盛石化：一体化优势明显，给予买入评级。
• 梦洁股份：控股大方睡眠提升业绩弹性，给予增持评级。
• 光线传媒：前三季度内生增长217%，给予买入评级。
• 探路者：业绩大幅下滑，给予增持评级。
• 医药生物：关注国企改革、配方颗粒，给予强于大市评级。
• 文化传媒：关注电影产业链、股改，给予强于大市评级。
• 银行：居民贷款回落，给予强于大市评级。
• 医疗服务：关注二保合一、医保目录扩容，给予强于大市评级。
• 化学制药：关注创新药、国企改革，给予强于大市评级。
• 电源设备：技术路线图发布，给予强于大市评级。
• 通信运营：光通信景气度持续，给予强于大市评级。
• 汽车零部件：新能源汽车迎政策关键节点，给予强于大市评级。
• 投资策略：关注海外科技风向、利率债市场等。

研究团队

• 策略团队：徐彪、江金凤、刘名斌、刘晨明、姜禄彬、许向真、朱小溪
• 传媒互联网团队：文浩、焦娟、王晨、曾荣飞、张爽、冯翠婷
• 电力设备新能源团队：杨藻、李丹丹、吴用
• 电子团队：农冰立、霍甲、张昕、洪骐、潘暕
• 房地产团队：付雅婷
• 纺织服装团队：吴骁宇
• 非银行金融团队：罗钻辉、修佳林
• 固定收益团队：孙彬彬、高志刚、于瑶
• 海外团队：何翩翩、马赫、雷俊成
• 环保团队：何文雯
• 家电团队：蔡雯娟、沈祎
• 交通运输团队：曾凡喆、黄盈
• 金融工程团队：阙文超
• 军工团队：范伊歌
• 汽车团队：崔琰、张淼、张程航、周沐、鲁家瑞、赵宗原
• 商贸零售&社会服务业团队：刘章明、孙海洋、杨清朴
• 生物医药团队：杨烨辉、郑薇、肖汉山、余方升、柴博、廖庆阳、潘海洋、王金成
• 石化团队：李扬
• 食品饮料团队：刘鹏、周东景、刘健
• 新材料团队：刘经国
• 研究部团队：朱洲、李听悦
• 银行团队：廖志明
• 产品中心团队：冶小梅、王茜、李友琳