智能制造行业2021年中期策略报告：需求复苏与成本上升共振，关注国产替代和技术迭代受益标的_30页_2mb

智能制造行业2021年中期策略报告总结

核心内容

本报告为2021年6月16日发布的智能制造行业中期策略报告，主要分析了2021年上半年行业走势，并对下半年的投资策略进行展望。报告指出，智能制造行业在需求复苏和成本上升的双重影响下，整体表现优于市场，但内部分化明显。同时，中美科技战和全球半导体资本开支周期为行业带来新的增长机遇，国产替代成为长期趋势。

主要观点

一、行情回顾

1. 股价表现

   • 2021年上半年申万机械指数跑输沪深300指数，涨幅排第19位。
   • 其他通用机械、制冷空调设备涨幅靠前，而楼宇设备、机械基础件、工程机械跌幅较大。

2. 盈利表现

   • 2021年1-4月，通用设备和专用设备收入和利润均显著上升。
   • 通用设备收入同比上升38.7%，利润总额同比上升67.7%。
   • 专用设备收入同比上升38.0%，利润总额同比上升77.7%。

3. 估值情况

   • 机械板块整体PE为25倍，处于市场中等水平。
   • 估值分化严重，34家公司PE超过100，54家公司PE为负。

4. 行业趋势

   • 国产替代加速，尤其在高端装备领域。
   • 制造业出口扩大，成为行业长期发展趋势。

关键信息

二、通用设备行业分析

1. 工业机器人

• 2020年我国工业机器人产量首次突破20万台，同比增长19.1%。
• 2021年4月单月产量达3.02万台，同比增长43%。
• 国产化率约31%，内资品牌埃斯顿进入销量前十，市占率3.4%。
• 建议关注埃斯顿和拓斯达。

2. 金属机床

• 2020年金属加工机床销售额增长6.94%和4.43%，行业触底反弹。
• 国产品牌市占率提升至65%，建议关注创世纪、海天精工。
• 激光数控系统领先者柏楚电子，机床刀具代表公司欧科亿和华锐精密。

三、专用设备行业分析

1. 光伏设备

• HJT设备国产化基本完成，银包铜技术与国产TCO靶材推动成本下降。
• 建议关注迈为股份、捷佳伟创，以及预期差较大的金辰股份。

2. 显示设备

• MiniLED进入量产应用，苹果引领市场。
• 固晶机是核心设备，新益昌为国内唯一供应商，建议关注。

3. 半导体设备

• 全球半导体设备景气度持续上升，2020年中国大陆成为全球最大市场。
• 国产替代进展顺利，建议关注北方华创、中微公司、精测电子等。

投资建议

推荐关注的公司

风险提示

1. 宏观经济波动风险

   • 机械设备与固定资产投资密切相关，若宏观经济波动，可能影响行业增长。

2. 原材料涨价风险

   • 钢材、铝材等价格进一步上涨可能对毛利率造成冲击。

3. 中美贸易战风险

   • 若中美贸易关系恶化，可能对制造业带来较大冲击。

4. 研发投入不足风险

   • 国产替代仍处于关键阶段，研发投入不足可能导致业绩不达预期。

行业评级

• 行业评级：强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）

投资策略总结

• 通用设备：关注具备核心竞争力的龙头企业，受益于行业增长和国产替代。
• 专用设备：关注技术迭代和国产替代的领先企业，尤其是光伏、显示、半导体设备领域。

其他说明

• 报告内容为平安证券研究所的专属研究产品，仅提供给签约客户。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。