2016年黄金产业链研究报告_17页-5mb

报告摘要

黄金产业链图谱总结

核心内容

黄金产业链涵盖了从资源勘探到最终产品销售的全过程，主要分为五个环节：勘查、开采、选矿、冶炼、加工销售。各环节在盈利能力、集中度和技术门槛方面存在显著差异。

主要观点

黄金历史：在19世纪之前，人类生产的黄金总量非常有限，不足1万吨。而自19世纪起，随着黄金资源的发现，黄金产量大幅增加，特别是19世纪后半叶的50年间，黄金产量超过了此前5000年的总和。如今，全球年产量约为2600吨。
黄金质地分类：黄金根据成色分为纯金、色金、混色金和K金（如18K、24K），每种质地在用途和市场价值上有所不同。
产业链盈利能力：上游的采选企业盈利能力最强，毛利率可达50%-60%；中游的冶炼企业盈利能力最低，通常处于保本或微利状态；下游的加工销售企业盈利能力一般，但部分差异化企业如潮宏基的K金珠宝首饰业务可实现较高毛利率（50.14%）。
黄金产业链企业介绍：
- 勘察企业：主要包括山西省地质调查院、派力工程有限公司、中色地科矿产勘查股份有限公司、北京市地质调查研究院、天津华北地质勘查总院、上海市地矿工程勘察院等。
- 开采与选矿企业：如中矿集团、紫金矿业、云南黄金集团、西部资源、中国冶金科工集团有限公司、株洲冶炼集团股份有限公司、灵宝黄金股份有限公司等。
- 冶炼企业：如山东恒邦冶炼股份有限公司、紫金矿业等。
- 加工销售企业：如潮宏基、康强电子等，其中康强电子的键合金丝业务毛利率为6.62%。
黄金应用领域：黄金广泛应用于首饰业、电子业、现代通讯、航天航空、能源电力、交通物流、冶金工业、机械制造、大化工、机器人、数控机床、国防军工、电气工程和仪器仪表等领域。
黄金行业未来展望：
- 黄金价格受到美元加息预期的影响，近期因美国非农数据强劲而下跌，但未来随着全球央行负利率政策及流动性泛滥，黄金的避险属性将增强，价格有望突破1400美元/盎司。
- 美元与黄金价格呈负相关关系，美联储加息预期对黄金价格构成持续压力。

关键信息

黄金产量：全球年产量约为2600吨，中国2015年上半年黄金产量为228.735吨，同比增长8.37%。
黄金消费量：2015年上半年中国黄金消费量为561.35吨，同比下降1.42%。
黄金产业链环节：
- 勘查：依靠地质科学理论和多种技术手段，探明矿产储量和条件。
- 开采：对矿物原材料的选择性采集和搬运。
- 选矿：利用物理或化学性质差异，将矿石中的有用矿物富集。
- 冶炼：通过焙烧、熔铸、电解等方法提取金属并减少杂质。
- 加工销售：将黄金加工成各种产品，如首饰、电子元件等。
企业代表：
- 勘察企业：山西省地质调查院、派力工程有限公司、中色地科矿产勘查股份有限公司等。
- 开采与选矿企业：中矿集团、紫金矿业、云南黄金集团、西部资源、中国冶金科工集团有限公司等。
- 冶炼企业：山东恒邦冶炼股份有限公司、紫金矿业等。
- 加工销售企业：潮宏基、康强电子等。