2017-2016黄金产业链研究报告_17页-5mb

黄金产业链图谱总结

核心内容

黄金产业是一个涵盖多个环节的复杂产业链，主要分为五个部分：勘查、开采、选矿、冶炼、加工销售。每个环节在产业链中扮演着不同的角色，其盈利能力和市场地位也存在显著差异。

主要观点

• 黄金历史：在19世纪之前，黄金的生产量非常有限，总共不到1万吨。而自19世纪起，随着黄金资源的发现，产量大幅上升，尤其是19世纪后半段的50年里，黄金产量超过了之前5000年的总量。如今，全球每年矿产黄金约2600吨。
• 黄金质地分类：黄金根据成色和用途可分为纯金、色金、混色金和K金（如18K、24K）。
• 产业链盈利能力：上游的采选企业盈利能力最强，中游的冶炼企业盈利最低，而下游的加工销售企业则因差异化经营，部分企业具备较高的盈利能力。
• 黄金应用领域：黄金不仅在首饰业中广泛应用，还在电子、通讯、航天航空、能源电力、交通物流、冶金工业、机械制造、大化工、机器人、数控机床、国防军工、电气工程和仪器仪表等领域发挥重要作用。
• 黄金价格展望：黄金价格受到美元加息预期的影响，近期因美国非农数据强劲而下跌。然而，随着全球央行负利率政策的实施和流动性泛滥，黄金作为避险资产的属性将增强，未来有望突破1400美元/盎司。

关键信息

黄金产业链环节

黄金产业链企业盈利能力

• 采选企业：集中度高，毛利率一般为50%-60%。
• 冶炼企业：数量多，技术相对简单，竞争激烈，毛利率低，基本不盈利。
• 加工销售企业：分布广泛，集中度低，盈利能力一般，但部分差异化企业如潮宏基的K金业务毛利率可达50.14%，而康强电子的键合金丝业务毛利率为6.62%。

市场规模

• 2015年上半年，中国黄金产量为228.735吨，同比增长8.37%。
• 同期黄金消费量为561.35吨，同比下降1.42%。

未来展望

• 黄金作为避险资产，在全球经济复苏乏力和负利率政策背景下，其投资价值受到关注。
• 美元与黄金价格呈负相关，美联储加息预期对黄金价格构成压力，但长期来看，黄金价格可能因避险需求增加而上涨。

图表与数据

• 2011-2015年中国黄金产量：显示了黄金产量随时间的变化趋势。
• 黄金价格走势：近期因美元加息预期而下跌，但未来可能因避险属性增强而上涨。

企业介绍

• 山西省地质调查院：负责黄金勘查工作。
• 派力工程有限公司：从事黄金勘察业务。
• SINOTECH：中色地科矿产勘查股份有限公司，专注于黄金勘查。
• 北京市地质调查研究院：参与黄金资源的勘查评估。
• 天津华北地质勘查总院：承担黄金资源的勘探任务。
• 上海市地矿工程勘察院：负责黄金资源的勘察与评估。
• 山东恒邦冶炼股份有限公司：黄金冶炼企业。
• 紫金矿业：大型黄金开采和冶炼企业。
• 灵宝黄金股份有限公司：黄金开采企业。
• 潮宏基：K金珠宝首饰加工销售企业，毛利率较高。
• 康强电子：键合金丝加工企业，毛利率较低。

以上总结涵盖了黄金产业链的各个环节、主要企业及其盈利能力、市场数据以及未来展望，为理解黄金产业提供了全面的视角。