20240114-华泰期货-EG周报_成本端强势_EG偏强震荡_9页_675kb

乙二醇（EG）周报分析总结

策略摘要

当前乙二醇市场因沙特装置提前复工传闻引发市场担忧，尽管国内去库延续，进口仍偏少，但在EG估值偏高的背景下，建议先观望。

市场分析

• 基差：张家港基差维持在-86元/吨。
• 开工率：国内整体开工61.76%，煤制部分开工下降。
• 装置变动：
  • 沙特70万吨装置计划1月中下旬复工，引发其余装置提前复工担忧。
  • 国内：浙石化恢复运行，部分煤头装置降负。
  • 终端聚酯：负荷保持高位，开工率接近90%。
• 库存：华东港口库存继续去化，本周总库存达98.1万吨。
• 利润与进口：国内煤制利润较高，进口利润仍处负值区间，进口量有限。

核心观点

• 短期库存去库逻辑仍存，但市场对装置复工预期引发波动风险。
• EG估值偏高，基本面强现实与预期矛盾，建议暂不急于入场。
• 关注点：原油及煤炭价格变动、下游需求持续性、沙特装置复工情况。

风险提示

• 原油、煤价波动
• 下游需求波动
• 装置开工与进口变化