20230731-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

玻璃早报 (2023-07-31) 总结

当前观点

• 玻璃短期预计震荡偏多运行。
• 包含基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多方面积极因素，但主力持仓出现偏空。

利多因素

1. 政策预期强：涉及房地产竣工数据回暖、政策如“保交楼”加码、中央未提及“房住不炒”体现市场预期稳定。
2. 现货价格企稳：浮法玻璃河北沙河安全大板现货价为1736元/吨，与前一天持平，厂家发布涨价函。
3. 投机补库：中下游经销商和加工厂因预期好转，开始补库，导致玻璃厂库持续去化。
4. 基差处于高位：FG2309合约基差52元，期货贴水现货，反映现货较强。
5. 库存下跌明显：玻璃连续三周去化，全国库存为464650万重量箱，较前一周下降220%。
6. 成本改善：近期成本端稳定，生产利润处于较高位置，改善至5年均值附近。

利空因素

1. 产量上行风险：未来复产产线增加，冷修数量下滑，预估中长期供给投放压力可能增大。
2. 资金链风险持续：建筑业资金紧张问题依然存在，下游加工厂资金情况堪忧，终端需求回升仍需观察。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：短期内，预期改善使库存持续去化，加上政策利好，预计多头情绪占优。
• 风险点：房地产政策不及预期、生产线投产速度未达预期，可能导致多头转向空头。

建议

短期关注市场“强预期”带来的动能，震荡偏多为主，但关注政策落地的核心驱动。

免责声明：本报告仅供内部参考。更多详细信息及免责声明请参考原文。