20210620-开源证券-电气设备行业周报_行业加速扩产_寻找新的投资切入点_10页_1005kb

电气设备行业总结

核心内容概述

本文为开源证券发布的行业周报，聚焦于2021年6月新能源汽车和光伏行业的投资分析与市场动态。投资评级为“看好（维持）”，表明对行业整体发展持积极态度。报告从行业扩产、技术趋势、公司动态及风险提示等方面展开，旨在为投资者提供清晰的投资方向和市场判断。

主要观点

新能源汽车板块

1. 行业扩产加速
   新能源汽车产业链整体处于供需紧张状态，优质企业正加快扩产步伐，尤其是隔膜、VC等高壁垒环节扩产节奏较慢，但整体仍呈现加速态势。

2. 投资主线清晰

   • 特斯拉产业链：以软件驱动硬件，具备长期投资价值。
   • 宁德时代产业链：以硬件为核心，关注供应链短缺带来的机遇，如6F、设备等。

3. 三大弹性方向

   • 往上游走：关注正极材料和电解液等周期性大的环节。
   • 往二线走：推荐负极、隔膜等环节的公司，如中科电气、星源材质等。
   • 往新方向走：包括美国供应链、储能、氢能源等新兴领域。

4. 未来增长方向

   • 困境反转：行业向上后，公司资产负债表修复，叠加事件性驱动。
   • 扩产受益：装备、辅材等环节将在扩产过程中受益明显。
   • 短期预期差：如特斯拉订单短期受压制，但其供应链企业长期能力强，下半年有望修复。

5. 公司动态

   • 恩捷股份：与LG化学子公司UltiumCells签订2.58亿美元隔膜采购协议，预计成为其第一大隔膜供应商。
   • 华友钴业：拟募资76亿元加码三元前驱体项目，强化其在动力电池领域的竞争力。
   • 恩捷股份拟发行股份购买上海恩捷股权：进一步整合资源，提升市场竞争力。
   • 其他动态：包括时代上汽120亿元动力电池项目开工、LG新能源交付储能项目、英国拟建超级工厂等。

光伏板块

行业动态

1. 价格维持稳定
   光伏产业链价格整体保持稳定，多晶电池片价格环比下降1.19%，但硅料、组件价格未出现明显波动。

2. 政策支持
   国家发改委允许新能源企业自建、合建送出工程，电网回购，有助于提升行业盈利能力。

3. 市场需求强劲
   1~5月光伏企业发布2519亿元扩产计划，显示行业高景气度和增长潜力。

4. 技术进步
   新一代锂离子电池模块能量密度高达515Wh/L，具备更高性能和更长寿命，可能推动行业技术升级。

关键信息

• 恩捷股份：与LG化学子公司UltiumCells签订2.58亿美元隔膜采购协议，预计2022-2024年供应量将达6亿平米以上，成为其第一大隔膜供应商。
• 华友钴业：拟募资76亿元扩建三元前驱体项目，强化其在动力电池正极材料领域的地位。
• 晶澳科技：投资年产10万吨高纯多晶硅建设项目，推动上游材料供应能力提升。
• 政策利好：国家发改委支持新能源企业自建送出工程，提升行业盈利能力。
• 技术趋势：光伏组件中标价格达1.87元/W，行业技术进步推动产品升级。

风险提示

1. 新技术发展超预期：产业链新技术可能对现有体系造成冲击，影响市场格局。
2. 需求低于预期：新冠疫情对新能源市场需求端仍存在不确定性。
3. 新能源市场竞争加剧：行业处于成长期，竞争者加大投资可能导致行业竞争加剧。

估值与投资建议

• 报告采用相对评级体系，投资评级为“看好（overweight）”，表明行业有望超越整体市场表现。
• 报告指出，新能源汽车和光伏行业均具备长期增长潜力，建议关注行业龙头和技术领先的公司。

结论

新能源汽车和光伏行业在2021年6月展现出强劲的发展势头，行业扩产加速、技术进步显著、政策支持有力，为投资者提供了多种机会。恩捷股份、华友钴业、晶澳科技等企业均在关键环节取得突破，有望在行业中占据领先地位。然而，投资者需注意新技术、市场需求和竞争加剧等潜在风险，合理评估投资价值。