20180703-申万宏源-定增市场周报_系统性大跌后_定增终止骤增_募资额集中下调_13页_733kb

定增市场周报总结 2018.06.25-2018.07.01

核心内容

本报告分析了2018年6月25日至7月1日期间定增市场的整体表现，包括发行概况、解禁收益、定增进程及部分项目的亮点与风险。

主要观点

• 发行概况：上周定增市场表现疲软，仅3宗项目发布，环比减少4宗。实际募资金额合计18.72亿元，环比减少71.04%。其中，2宗竞价项目，募资6.32亿元，发行折价率均值回落至6.72%，较前一周下降2.82个百分点。
• 解禁收益：上周共有12宗项目解禁，解禁资金规模为126亿元，环比上升76.6%。11宗定价项目解禁收益率均值为53.85%，其中美的集团解禁绝对收益率高达288.92%。但本周即将解禁的14宗项目中，2宗竞价项目均出现破发，浮动收益率均值为-8.59%。
• 定增进程：上周新增10宗项目，环比增加3宗；发审委通过7宗，环比增加5宗；证监会批准10宗，环比增加1宗。已过会和已获批的正常待审项目增至140宗，倒挂项目33宗，占比23.57%，环比下降3.05个百分点。
• 项目调整：7宗项目调整募资规模，整体调减7.48%。部分项目因权益分派、交易作价调整或资本市场环境变化而下调发行价或减少配套募资。
• 终止项目：11宗项目终止实施，为年内单周最多，主要原因是控股股东筹划股权转让、交易条款未达成一致或资本市场环境变化。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 上周上市公告日的定增项目有3宗，实际募资金额合计18.72亿元，环比减少71.04%。
• 竞价项目2宗，募资6.32亿元，折价率均值下降至6.72%。
• 新纶科技按底价小幅溢价0.78%定价，折价率7.76%。
• 苏试试验按底价定价，发行日前10个交易日累计下跌6.24%，最终折价率5.68%，实际募资额仅为预计的一半。
• 量子生物折价率20.94%，但浮动收益率仅为0.13%，且2宗竞价项目均浮动破发。

2. 解禁收益分析

• 上周解禁宗数12宗，解禁资金规模126亿元，环比上升76.6%。
• 凯乐科技为唯一竞价项目，解禁收益率7.59%，跑赢沪深300指数4.94个百分点。
• 广汇物流为综合行业唯一项目，解禁收益率-64.64%，为破发最严重。
• 本周即将解禁项目14宗，合计解禁资金318.36亿元，环比上升140.33%。
• 中金岭南解禁收益率-17.71%，为破发最严重。
• 安信信托浮动收益率最高为323.40%，世荣兆业为163.41%，京山轻机为126.71%。
• 众合科技浮动收益率为-45.60%，为破发最严重。

3. 定增进程概览

• 上周新增10宗项目，其中竞价6宗，定价4宗。
• 发审委通过7宗项目，其中竞价4宗；证监会批准10宗项目，其中竞价5宗。
• 已过会和已获批的正常待审项目增至140宗，倒挂项目33宗，占比23.57%。
• 7家公司、9宗项目对定增预案关键要素进行了修改，其中7宗涉及募资规模调整，整体调减7.48%。
• 11宗项目终止实施，为年内单周最多。

4. 部分定增项目投向及亮点

• 中远海控（发审委通过）：
  • 募资用于支付20艘集装箱船舶的造船款，控股股东认购50%。
  • 现有船队平均船龄下降，竞争力提升。
  • 现金收购东方海外，强化航线网络优势，协同效应明显。
  • 市场份额提升，单箱成本下降，成本优势显著。
  • wind一致预期18-20年EPS分别为0.25、0.58元和0.80元。
  • 风险提示：贸易摩擦升级、油价大幅攀升。

行业表现

• 上周家用电器、国防军工行业平均解禁收益居前二。
• 汽车、建筑装饰、通信行业平均倒挂率较高。

联系信息

• 证券分析师：林瑾（linjin@swsresearch.com）、彭文玉（pengwy@swsresearch.com）
• 联系人：庄杨（zhuangyang@swsresearch.com）
• 电话：(8621)23297818x7586
• 微信服务号：申万宏源研究

附录

• 图表目录：包括竞价定增项目发行概况、定价定增项目发行概况、行业解禁收益分布等。
• 表1-6：详细列出上周定增项目信息、终止项目及调整情况。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究提供，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 客户可通过指定邮箱或网站获取更多信息。