20180513-光大证券-煤炭行业周报_港口动力煤价格续涨_继续看好板块表现_11页_1mb

煤炭行业周报总结（20180513）

核心内容

本报告为2018年5月13日发布的煤炭行业周报，主要分析了煤炭价格、库存、物流及下游行业的情况，并对煤炭板块的投资机会进行了展望，同时提示了相关风险。

主要观点

• 动力煤价格继续上涨：受进口限制及贸易商投机需求影响，港口动力煤价格持续攀升，秦皇岛5500大卡动力煤价格为623元/吨，较上周上涨21元/吨。预计6、7月将进入旺季，煤价仍有上行动力。
• 炼焦煤价格企稳：由于焦炭价格上涨及焦企盈利改善，炼焦煤采购需求上升，价格趋于稳定。优质主焦煤价格以稳为主，但部分配焦煤和高硫主焦煤库存压力较大，仍有下行空间，但预计幅度有限。
• 煤炭库存小幅波动：六大发电集团动力煤库存小幅回升至1330.88万吨，可用天数为19天；秦皇岛港库存继续下降至502万吨。
• 海运费价格反弹：国内海运费价格小幅上涨，秦皇岛到广州运价为46.3元/吨，较上周上涨4元/吨。
• 物流调入调出量上升：秦皇岛港日均调入调出量均小幅上升，显示港口运营活跃。
• 下游行业表现：钢价指数小幅下跌，但钢材库存减少；焦炭价格第二轮上涨，尿素价格小幅上升。

关键信息

1. 煤炭价格

• 动力煤：

  • 秦皇岛5500大卡动力煤价格：623元/吨（+21元/吨）
  • 环渤海动力煤价格指数：572元/吨（+2元/吨）
  • 主产地动力煤价格：
    • 榆林5800大卡：400元/吨（+5元/吨）
    • 榆林6200大卡：446元/吨（+12元/吨）
    • 大同5500大卡：400元/吨（持平）
    • 鄂尔多斯5500大卡：339元/吨（+7元/吨）
  • 国际动力煤价全线上涨，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC价格分别为91.63美元/吨、104.72美元/吨、102.06美元/吨，均较上周上涨。

• 炼焦煤：

  • 京唐港山西产主焦煤库提价：1730元/吨（持平）
  • 主产地焦煤价格保持平稳，柳林低硫主焦煤含税价1560元/吨，高硫主焦煤含税价1090元/吨，灵石高硫肥煤含税价1010元/吨，济宁气煤含税价970元/吨。
  • 澳洲焦煤价格持平，京唐港澳洲产主焦煤库提价1560元/吨。

2. 期货价格

• 动力煤1809合约：收盘价620.2元/吨（+17.8元/吨）
• 焦煤1809合约：收盘价1260.5元/吨（+43元/吨）
• 焦炭1809合约：收盘价2066.5元/吨（+73.5元/吨）

3. 煤炭库存

• 动力煤：
  • 六大发电集团库存：1330.88万吨（+12万吨）
  • 秦皇岛港库存：502万吨（-5万吨）
• 炼焦煤：
  • 国内大中型钢厂焦煤库存可用天数：14天（持平）

4. 物流

• 海运费：
  • 秦皇岛到广州运价：46.3元/吨（+4元/吨）
  • 纽卡斯尔-青岛海运费：小幅上涨
• 港口调入调出量：
  • 秦皇岛港日均调入量：62.48万吨（+4.6万吨）
  • 日均调出量：63.4万吨（+1.71万吨）

5. 下游行业

• 钢材：
  • Myspic钢价指数：152.08（-0.8%）
  • 全国主要钢材库存：1270.2万吨（-79万吨）
• 焦炭：
  • 天津港一级冶金焦平仓价：1975元/吨（持平）
• 尿素：
  • 山西地区尿素价格：1915元/吨（+45元/吨）

投资建议

• 继续看好煤炭板块：
  • 微观层面：动力煤价格超预期上涨，炼焦煤价格企稳。
  • 宏观层面：一季度房地产数据超预期，政策支持扩大内需，国际油价上涨提升能源板块风险偏好。
  • 个股建议：关注兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电。

风险提示

• 政策风险：先进产能释放力度加大可能影响价格走势。
• 宏观经济风险：若经济表现不及预期，煤炭需求可能下降。
• 水电冲击：水电发电量大增可能对火电需求造成压力。

分析师信息

• 分析师：唐宗辰
• 执业证书编号：S0930516070001
• 联系方式：0755-23945527 / tangzongchen@ebscn.com

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因信息不全或不确定性事件无法给出明确评级

其他说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。
• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，独立、客观出具报告，不与报告推荐意见直接或间接挂钩。
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