电力设备行业：拥抱大时代，把握三主线-20210105-安信证券-46页_1mb

2021年新能源汽车及产业链分析总结

核心内容

2021年全球新能源汽车市场进入快速发展阶段，中国和欧洲作为主要推动力，带动全球销量增长。中国新能源车市场从政策驱动转向产品驱动，销量预计在2021年达到200万辆，同比增长60%，6年CAGR超31%。欧洲市场同样呈现强劲增长，预计2021年销量近200万辆，同比增长近70%，6年CAGR达45%。全球新能源车销量预计在2021年达472万辆，同比增长67%，6年CAGR达37%。

主要观点

1. 全球电动化大趋势：新能源汽车已成为未来十年最重要的科技赛道之一，汽车电动化和智能化将引发全球汽车产业深刻变革。
2. 中国与欧洲引领市场：中国和欧洲的新能源车市场在政策和产品双重驱动下实现快速增长，带动全球市场发展。
3. 产业链龙头受益：中国已经形成了全球最完备的新能源汽车产业链，2021年全球动力电池需求将达226GWh，同比增长74%，产业链龙头将迎来历史性发展机遇。
4. 二线电池厂迎来拐点：随着国际传统车企加速电动化布局，优质二线电池厂有望获得更多市场份额，实现价值重估。
5. 中游材料环节供需反转：部分中游材料如六氟磷酸锂、锂电铜箔、磷酸铁锂正极材料等，因供需格局改善，有望迎来涨价周期。

关键信息

• 中国新能源车市场：

  • 2020年销量约125万辆，2021年预计达200万辆，同比增长60%。
  • 私人消费占比提升，产品力成为主要驱动力。
  • 多款爆款车型如宏光MINI、特斯拉Model Y等，推动市场渗透率提升。
  • 2025年预计销量超600万辆，6年CAGR达31%，渗透率将超20%。

• 欧洲新能源车市场：

  • 2020年销量约120万辆，2021年预计达200万辆，同比增长70%。
  • 碳排放政策倒逼车企转型，同时各国加大补贴力度，推动市场增长。
  • 2025年预计销量超500万辆，6年CAGR达45%，渗透率将超30%。

• 全球新能源车市场：

  • 2020年销量预计达280万辆，同比增长30%。
  • 2021年预计销量达472万辆，同比增长67%。
  • 2025年预计销量达1468万辆，6年CAGR超37%。

投资建议

1. 重点推荐：

   • 电池环节：宁德时代（买入-A）。
   • 材料环节：恩捷股份（买入-A）、璞泰来（买入-A）、科达利（买入-A）、当升科技（买入-A）、中科电气（买入-A）、宏发股份（买入-A）、三花智控（买入-A）、法拉电子（建议关注）、翔丰华（建议关注）、星源材质（建议关注）、容百科技（建议关注）。
   • 中游材料：六氟磷酸锂环节重点推荐新宙邦（买入-A），建议关注多氟多、天际股份、永太科技；锂电铜箔环节重点推荐嘉元科技（买入-A），建议关注诺德股份；磷酸铁锂材料环节重点推荐德方纳米（买入-A），建议关注龙蟠科技、湘潭电化。

2. 建议关注：

   • 国轩高科、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达、比亚迪等。

产业链龙头机遇

• 中国锂电产业链已进入全球供应链体系，2021年全球动力电池需求增长74%，产业链龙头有望在全球市场中占据更大份额。

二线电池厂拐点

• 国内二线电池厂正逐步放量，优质客户合作推动其业绩拐点到来，有望实现突围。

涨价环节

• 部分中游材料如六氟磷酸锂、锂电铜箔、磷酸铁锂正极材料等，因供需格局改善，预计迎来涨价周期，建议重点关注。

未来展望

• 全球新能源车市场将持续增长，预计2025年销量达1468万辆，6年CAGR超37%。
• 中国新能源车市场预计2025年销量达611万辆，6年CAGR达31%。
• 欧洲新能源车市场预计2025年销量达520万辆，6年CAGR达45%。

结论

新能源汽车作为全球电动化大时代的核心，其市场增长潜力巨大。中国和欧洲作为主要推动力，带动全球市场发展。产业链龙头和优质二线电池厂将迎来历史性机遇，同时部分中游材料环节因供需反转，有望实现高景气涨价。建议投资者把握三大主线，关注龙头和弹性标的，以获取更大收益。