20160924-中投证券-通信行业周报：关注真成长板块，精选强落地龙头_18页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容

本报告由中国中投证券发布，主要聚焦于通信行业的发展趋势与投资机会，重点推荐了具有成长潜力和落地能力的行业龙头。报告指出，当前通信板块整体上涨1.44%，市场持续弱势震荡，但行业利好不断，板块发展步入快车道，尤其是云计算、云通信、储能及能源互联网等领域。

主要观点

• 行业前景广阔：通信行业在国家政策推动和市场需求提升下，正迎来爆发式增长，特别是云计算、云通信、能源互联网等板块。
• 政策利好显著：9月20日的中国国际信息通信展展示了5G、SDN/NFV、物联网、云计算等前沿技术；9月21日首届能源互联网领袖论坛召开，推动能源互联网发展。
• 5G技术加速推进：我国5G技术研发第一阶段测试成果发布，通宇通讯等天线企业提前布局，有望在5G时代占据有利位置。
• 行业龙头成长性强：南都电源、烽火通信、中恒电气、梦网荣信、二六三等公司具备良好的业绩支撑和成长潜力，被重点推荐。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上涨1.03%，创业板上涨0.94%，通信板块整体上涨1.44%。
• 通信板块在29个子行业中排名靠后，但估值较高。

推荐标的

推荐理由

• 烽火通信：首批通过可信云认证，云解决方案实力突出，已布局私有云业务，未来增长空间大。
• 南都电源：参股孔辉汽车，深化新能源汽车产业链布局，具备电池系统集成能力，未来发展潜力巨大。
• 中恒电气：中报业绩符合预期，传统业务结构优化，能源互联网布局加快，未来业绩增长可期。
• 梦网荣信：中报收入和利润增长显著，云通信业务加速转型，传统业务加速剥离，业绩有望超预期。
• 二六三：中报业绩符合预期，企业云通信和个人业务加速布局，研发投入加大，未来增长动力足。

投资热点

• 2016年中国国际信息通信展：展示包括5G、SDN/NFV、物联网、云计算等新技术与产品，华为提出云2.0时代愿景。
• 首届能源互联网领袖论坛：推动能源互联网发展，国家发改委等三部委联合发布指导意见，电力改革加速。
• 5G技术研发第一阶段测试成果发布：国内天线龙头通宇通讯提前布局，技术实力增强，未来有望受益5G发展。

风险提示

• 宏观经济发展下滑超预期。
• 能源互联网推进不及预期。
• 业务整合低于预期。
• 云平台发展低于预期。
• 市场竞争超预期。

投资建议

• 关注市场预期低、估值合理、成长性强、短期有催化剂的行业板块。
• 重点推荐南都电源、烽火通信、中恒电气、梦网荣信、二六三等被低估的行业龙头。
• 建议关注紫光股份和通宇通讯。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级定义

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 周明：中国中投证券研究总部通信行业首席分析师，香港科技大学MBA，15年以上行业经验，3年证券行业从业经验。
• 余伟民：中国中投证券研究总部通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，5年行业经验。
• 容志能：中国中投证券研究总部通信行业研究助理，上海交通大学电子科学与技术学士，浙江大学电子科学与技术硕士，3年行业经验。

免责条款

• 本报告基于中国中投证券认为可靠的公开信息和资料，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容可随时更改，不承诺提供任何有关变更的通知。
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