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有色行业周报（2016.05.09-2016.05.15）总结

一、核心内容概述

2016年5月9日至15日期间，中国有色行业整体表现疲软，中信有色指数周涨幅为-5.26%，显著跑输沪深300指数（-1.77%）。行业内部表现分化，贵金属板块跌幅为-5.05%，工业金属跌幅更大，达-7.11%，稀有金属跌幅为-3.26%。尽管市场整体低迷，但部分小金属板块如稀土、钨、锂等表现出色，处于上升通道。分析师建议投资者在谨慎持仓的前提下，优先考虑小金属板块的投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 中信有色指数周涨幅：-5.26%，跑输沪深300指数。
• 子板块表现：
  • 贵金属：-5.05%
  • 工业金属：-7.11%
  • 稀有金属：-3.26%
• 涨幅前五股票：
  • 华友钴业（+20.63%）
  • 盛和资源（+10.69%）
  • 新华龙（+9.78%）
  • 天齐锂业（+6.25%）
  • 湖南黄金（+2.51%）
• 跌幅前五股票：
  • 刚泰控股（-17.40%）
  • 精艺股份（-16.94%）
  • 威华股份（-16.29%）
  • *ST鲁丰（-15.82%）
  • 罗平锌电（-14.84%）

2. 行业动态

• 经济结构调整有亮点：
  • 固定资产投资增速为10.5%，但增速有所放缓。
  • 技术引领型投资加快，如工业技术改造投资增长15.4%。
  • 高技术服务业投资增长15.5%，高于整体增速。
• 有色金属产量增长：
  • 4月十种有色金属产量为425万吨，同比增长1.7%。
  • 有色金属冶炼和压延加工业增长11.0%，显示行业韧性。
• 电解铝市场：
  • 国内电解铝复产有限，产量增长低于消费增长。
  • 铝价理性回归，年初至今上涨约20%，4月底期铝价上涨至13000元/吨。
  • 文献军认为铝基本面较好，对铝价走势不悲观。
  • 敖宏预计未来5年中国铝消费增速为7%~10%，2020年将达到4400万吨。
• 钼矿企业减产倡议：
  • 9家钼矿企业联合倡议继续减产10%，以应对当前低迷的市场。
  • 钼价处于2003年以来最低点，低于行业平均成本。
  • 企业希望减少低价倾销，推动供给侧改革。

3. 公司动态

• 洛阳钼业收购境外资源：
  • 收购英美资源集团旗下巴西铌、磷业务，交易对价15亿美元。
  • 同时收购FCX旗下刚果（金）TFM56%的股权，实现对TFM的控制。
  • TFM是全球储量最大、品位最高的铜、钴矿之一。

4. 产品价格走势

• 主要金属价格：
  • 国际基本金属期货价格整体延续回落走势。
  • 国内基本金属期货价格同样呈现下跌趋势。
  • 稀土和钨价格处于上升通道，显示小金属板块的强势。
• 贵金属价格：
  • 伦敦金和沪金期货价格波动，但未出现明显下跌。
  • 伦敦银和沪银期货价格同样表现不一。

5. 投资策略

• 市场企稳：本周市场在大幅调整后出现企稳迹象。
• 行业趋势：基本金属生产企业仍面临困境，而小金属板块如稀土、钨、锂等异军突起。
• 建议：维持谨慎持仓策略，优先选择小金属板块进行投资。

三、风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济增速放缓可能影响行业整体表现。
2. 美元指数波动风险：美元走势对有色金属价格产生影响。
3. 有色金属价格下跌风险：市场整体下行压力可能引发价格波动。

四、图表与数据来源

• 图表1：本周涨跌幅前五股票
• 图表2-13：LME及沪铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格走势
• 图表14-17：伦敦金、银及沪金、银现货价格走势
• 图表18-23：小金属、稀有金属代表品种现货价格走势
• 数据来源：Wind，华融证券整理

五、分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 联系方式：电话 010-85556179，邮箱 dingside@hrsec.com.cn
• 联系人：章飞虹
• 联系方式：电话 010-85556201，邮箱 zhangfeihong@hrsec.com.cn